20220905-华泰期货-PVC月报_驱动不足_PVC窄幅震荡_7页_917kb

能源化工组研究报告总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，重点分析了PVC（聚氯乙烯）市场近期的运行情况及未来走势。报告围绕成本、供应、进出口、需求、库存等方面展开，结合图表数据与市场动态，对9月PVC市场走势进行了预测。

主要观点

1. 市场分析

• 成本端：兰炭价格有所上涨，电石企业前期降价过多，导致亏损加剧，部分企业停炉，产量减少。成本支撑对PVC价格仍有一定影响。
• 供应端：8月供应端因检修和计划外停车有所减量，但计划外停车预期恢复时间较短，对整体供给影响有限。预计9月和10月检修计划减少，供给可能有所回升。
• 进出口端：出口窗口仍开放，但预计9月出口量增速将放缓。
• 需求端：8月末部分下游企业开工率提升，但整体开工负荷偏低，采购积极性不足。随着9月传统旺季到来，需求可能有所改善，但预期有限。
• 库存端：社会库存同比高企，去库效果不明显。若下游需求持续低迷，库存可能重新进入累库阶段。

2. 策略建议

• 当前PVC市场整体呈现中性策略，价格或以区间弱势震荡为主。
• 需密切关注宏观因素对盘面价格的冲击，以及下游需求恢复情况。

3. 风险提示

• 外围经济衰退风险可能对市场造成压力。
• 国内需求恢复不及预期，或上游开工率大幅回升，均可能影响价格走势。

关键信息

人员信息

• 研究员：
  • 潘翔：电话 0755-82767160，邮箱 panxiang@htfc.com，从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
  • 陈莉：电话 020-83901030，邮箱 cl@htfc.com，从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
  • 梁宗泰：电话 020-83901005，邮箱 liangzongtai@htfc.com，从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
  • 康远宁：电话 0755-23991175，邮箱 kangyuanning@htfc.com，从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842
• 联系人：
  • 裴紫叶：电话 15801022486，邮箱 peiziye@htfc.com，从业资格号 F03100446，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

图表信息

报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• PVC产量、开工率（电石法、乙烯法）
• 西北、山东地区电石法和氯碱综合成本与利润
• PVC进口与出口量
• PVC社会库存（卓创、V风）
• PVC上游库存、下游库存（华北、华南）
• PVC下游开工率（华南、华东）
• PVC铺地制品出口量
• 房地产数据
• 电石、烧碱产量与利润

结论

综合来看，PVC市场在9月可能仍以区间弱势震荡为主，成本端提供一定支撑，但需求端未见明显改善，基本面驱动不足。宏观面偏空，外围经济衰退预期增强，需警惕对市场的影响。投资者应密切关注需求恢复情况及宏观政策变化，以把握市场走势。

数据来源：卓创资讯、Wind、V风、华泰期货研究院
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