20220207-宝城期货-积极因素提振_沪胶高开偏强运行_8页_650kb

橡胶市场分析总结（RU）

核心内容

本报告分析了2022年2月7日橡胶期货市场的运行情况，结合宏观经济、市场情绪及供需变化，对沪胶2205合约和20号标胶2204合约的走势进行了展望。

主要观点

• 宏观环境：全球流动性趋紧趋势已显现，美联储加快缩表及多国加息对胶价形成压力。然而，中国稳增长政策及2022年一季度降准预期为市场提供支撑，预计胶价下探空间有限。
• 市场表现：节后首日，橡胶期货市场受积极因素影响高开偏强运行，沪胶2205合约收涨2.66%，最高涨至14540元/吨，最低下探至14345元/吨。成交量与持仓量均有明显变化，显示出市场情绪的波动。
• 20号标胶走势：20号标胶2204合约同样大幅上涨，收涨3.22%，至11700元/吨，市场对后期走势保持乐观。
• 市场情绪：随着国际油价走强及日胶期货上涨，市场做多情绪升温，叠加胶市供需结构略有改善，短期胶价维持振荡偏强走势。
• 后市展望：预计沪胶2205合约将维持在14100-14700元/吨区间内整理，20号标胶2204合约则维持在11500-12000元/吨区间内运行。

关键信息

1. 宏观经济影响

• 美联储缩表：加快缩表暗示全球流动性趋紧，对胶价形成负面影响。
• 欧洲央行政策：维持基准利率不变，但暗示可能转向鹰派立场，加息预期上升。
• 英国央行加息：加息25bp，启动被动缩表，结束企业债券购买。
• 美国非农数据：1月新增就业46.7万人，远超预期，推动2年期美债收益率上升。

2. 新冠疫情发展

• Omicron流行趋势：据《柳叶刀》杂志预测，全球将有50%以上的人感染Omicron，大流行时代将结束。
• 市场影响：疫情结束可能带来需求回升，但需关注后续变异株的潜在影响。

3. 国内经济数据

• 服务业PMI：1月录得51.4，较上月回落1.7个百分点，显示服务业活动小幅扩张但增速放缓。
• 物流业景气指数：1月为51.1%，较上月回落1.5个百分点，但仍处于景气区间。

4. 现货市场报价

• 云南天然橡胶：SCRWF报价在13400-13600元/吨。
• 上海市场：20年宝岛、广垦SCRWF报价在13600-13700元/吨。
• 山东市场：20年SCRWF主流价格在13600-13700元/吨。

5. 期货市场动态

• 沪胶2205合约：高开偏强，成交量减少，持仓量下降。
• 20号标胶2204合约：大幅上涨，成交量减少，持仓量稳定。
• 橡胶期权：看涨期权集体上涨，看跌期权集体下跌，显示市场多头情绪占优。

数据图表

• 图3：2015-2022年沪胶基差走势图
• 图4：2017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图
• 图5：2017-2022年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图
• 图6：2015-2022年上期所天胶库存走势图
• 图7：2020-2022年青岛保税区橡胶库存走势图

分析师简介

宝城期货能源化工团队曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员，期货日报特约记者及特约讲师，拥有丰富的行业经验与专业背景。

免责条款

本报告仅供参考，不构成投资建议。客户应自行判断是否适合使用本报告，并考虑咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。