20210421-大越期货-粕类早报_31页_1mb

豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.04.21）

核心内容概述

本报告分析了豆粕、菜粕及大豆市场的近期走势与基本面情况，涵盖价格波动、库存变化、供需关系及市场情绪等多个维度，对短期和中长期趋势进行了判断。

---

豆粕市场分析

基本面

• 美豆震荡走高：阿根廷大豆可能进一步减产，短期供应偏紧支撑价格。
• 国内豆粕跟随上涨：进口大豆到港量偏少，油厂库存回落支撑价格。
• 巴西大豆进口增加：未来到港量增多，压制豆粕期货价格。
• 整体趋势：豆粕市场多空交织，维持区间震荡格局。

价格与持仓

• M2109合约：当前价格3570，现价3430，基差-140。
• 主力持仓：多单增加，资金流入，市场偏多。

结论

• 美豆短期预计在1400上方震荡。
• 国内豆粕受美豆带动维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。
• 操作建议：短期3530至3580区间震荡，短线操作为主，期权观望。

---

菜粕市场分析

基本面

• 菜粕冲高回落：需求有所改善，豆粕回升带动。
• 油菜籽供应偏紧：进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限。
• 水产需求支撑：近期水产需求启动，对价格形成支撑。
• 库存较低：菜粕库存8.85万吨，环比增加2.19%，同比增加268.75%。

价格与持仓

• RM2109合约：当前价格2984，现价2900，基差-84。
• 主力持仓：多单增加，资金流入，市场偏多。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡运行。
• 库存较低和需求较好支撑价格。
• 操作建议：短期2920至2970区间震荡，短线区间操作为主，期权观望。

---

大豆市场分析

基本面

• 美豆震荡走高：阿根廷大豆可能减产，支撑价格。
• 俄罗斯出口关税上调：利多国内大豆价格。
• 国产大豆价格高企：进口大豆替代增多，国产大豆可能进入有价无市格局。

价格与持仓

• A2109合约：当前价格5800，现价5800，基差0。
• 主力持仓：多单减少，资金流出，市场偏多。

结论

• 美豆预计在1400上方震荡。
• 国内大豆期货冲高回落，短期波动加剧，需注意风险。
• 操作建议：短期5800附近震荡，观望为主或短线操作。

---

库存与供需情况

豆粕库存

• 当前库存64.88万吨，环比减少10.57%，同比增加306.26%。
• 库存回落支撑价格，但未来巴西大豆到港增多可能压制。

菜粕库存

• 当前库存8.85万吨，环比增加2.19%，同比增加268.75%。
• 库存较低支撑价格，但需求改善有限。

大豆库存

• 当前库存373.09万吨，环比减少1.75%，同比增加42.37%。
• 库存持续回落，但供需仍偏紧，市场整体中性偏空。

---

进口与压榨情况

进口大豆到港

• 3月到港620万吨，4月预计760万吨，5月预计1070万吨，6月预计920万吨。
• 进口量增加，油厂大豆入榨量回升，压榨利润相对平稳。

压榨利润

• 豆粕现货弱势反弹，但压榨利润相对平稳。
• 豆类整体维持区间震荡，盘面压榨利润未明显波动。

---

生猪市场分析

存栏与出栏

• 生猪存栏：3月环比增加1.6%。
• 母猪存栏：3月环比增加1%。
• 生猪出栏减少：消费仍偏淡，价格短期弱势运行。

价格走势

• 生猪价格低位小幅反弹，但整体仍弱势。
• 养殖利润低位回升，但补栏积极性转淡，压制价格。

---

市场风险提示

• 豆粕市场多空因素交织，需关注巴西大豆到港量及阿根廷大豆播种情况。
• 菜粕市场受替代品影响，价格上涨空间有限。
• 大豆市场库存回落支撑价格，但进口增加可能带来压力。
• 生猪市场短期反弹有限，需关注消费恢复情况及补栏意愿。

---

总体市场判断

• 豆粕：短期震荡，操作以短线为主。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，库存支撑有限。
• 大豆：震荡格局，关注进口及替代情况。
• 生猪：整体弱势，价格反弹有限，养殖利润未明显改善。