20240715-银河期货-_粕类周报_海外压力偏大_粕类下行_19页_1mb

粒类市场周报分析总结

核心逻辑概述

本周粕类市场整体下行压力较大，分析师认为主要受到国内外供需因素影响。美豆供应增长预期及中国采购缓慢是主要利空因素；国内豆粕现货成交疲软，库存高企；菜系市场因供应过剩问题继续偏弱。

美豆市场分析

贸易争端持续影响美豆表现，中国当周采购量虽有首次买船，但整体出口数据仍处于历史同期低点。6月份种植面积数据下调，可能调整单产预期。美国部分地区天气略有改善，但整体天气状况压制市场情绪。若是需求端持续疲软，美豆进一步下行压力较大。

巴西出口情况

巴西新季大豆出口量扩大，贴水CNF报价下跌至约160-170美分/蒲式耳。雷亚尔贬值是主要驱动因素，且国内压榨利润下滑，显示国内需求不及预期。好在近期大豆贴水企稳，可能对市场压力有一定缓解。

国内豆粕市场

本期国内豆粕库存继续累增，油厂开机率较高，下游提货量未现改善。由于进口大豆到港量仍高，而国内消费表现低迷，供应压力可能在短期难以缓和。物流及成本因素导致进口成本处于劣势，市场整体呈现偏空格局。

菜系市场表现

菜籽供应压力仍存，尽管出口前景略有改善，但仍受国内需求疲软压制。国内菜粕现货价格下跌，基差成交趋弱，提货量维持偏低水平，库存增加。整体基本面未现明显改善，预计菜粕价格将继续承受下行压力。

交易策略建议

单边策略上，建议等待市场企稳信号，暂时观望。套利方面，MRM11/01价差扩大，正套机会需谨慎评估。菜粕维持偏空观点，建议空单谨慎持有。

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