20260609-弘业期货-地缘风暴下的能化机会—橡胶研报系列（3）_供应仍存支撑_胶价宽幅震荡_10页_570kb

地缘风暴下的能化机会——橡胶研报系列 (3)

核心内容

本报告分析了2026年6月天然橡胶市场的供应、需求及库存情况，指出当前胶价呈现宽幅震荡走势。市场整体供应偏紧，而需求端表现较弱，主要受到轮胎出口阻力和国内消费淡季的影响。

主要观点

• 供应端：海外产区尚处开割初期，新胶增量不及预期，整体供应偏紧格局延续。泰国东北部降水缩减，南部降雨增多，原料供给环比小幅抬升，但整体增量不足，原料采购价格保持高位。海南进入季节性增产阶段，加工厂高价抢收意愿减弱。云南偶有零星降雨，带动原料价格上涨。越南正值增产周期，区域内原料收购竞争加剧。

• 需求端：下游工厂补货需求旺盛，支撑原料价格高位运行。但轮胎出口受阻，国内消费进入淡季，企业成品库存不断累积。受产销压力影响，行业停减产现象增加，库存去化速度放缓。

• 库存变化：截至5月31日，中国天然橡胶社会库存为126.92万吨，环比减少2.56万吨，降幅1.97%。截至6月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量为69.68万吨，环比增加0.61万吨，增幅0.88%。其中，保税区库存下降4.21%，一般贸易库存上升1.68%。

关键信息

价格走势

• 现货市场：截至6月8日，上海市场国产全乳主流价报17700元/吨，较上周下跌300元/吨。青岛保税区泰产20号标准胶美金价报2320美元/吨，较上周下跌10美元/吨。

下游需求

• 半钢轮胎：样本企业产能利用率70.43%，环比减少3.72%，同比增加6.38%。平均库存周转天数45.81天，环比增加0.40天，同比减少0.03天。
• 全钢轮胎：样本企业产能利用率68.02%，环比增加0.08%，同比增加12.37%。平均库存周转天数40.29天，环比减少0.22天，同比减少1.58天。

库存数据

• 天然橡胶社会库存：截至5月31日为126.92万吨，环比减少2.56万吨，降幅1.97%。
• 青岛保税区库存：截至6月7日为8.95万吨，环比下降4.21%。
• 青岛一般贸易库存：截至6月7日为60.73万吨，环比增加1.68%。

期货库存

• 天然橡胶期货库存：截至6月7日为1350000吨，环比变化不一，整体趋势波动。
• 20号胶期货库存：截至6月7日为135000吨，呈现明显下降趋势，部分数据缺失。

风险点

• 天气扰动：产区天气变化可能影响原料供给和价格。
• 宏观情绪：全球经济环境变化可能对橡胶需求产生影响。

图表概览

• 天然橡胶基差图：展示天然橡胶期货与现货之间的基差变化。
• 20号胶基差图：显示20号胶期货与现货之间的基差情况。
• ANRPC成员国产量图：反映主要天然橡胶生产国的月度产量趋势。
• 中国天然橡胶进口量图：显示中国进口天然橡胶的月度数据。
• 轮胎产量图：展示半钢和全钢轮胎的月度产量变化。
• 半钢轮胎开工率图：反映半钢轮胎生产情况。
• 全钢轮胎开工率图：展示全钢轮胎的生产动态。
• 厂内库存可用天数图：显示轮胎企业库存情况。
• 天然橡胶期货库存图：呈现期货市场库存变化趋势。
• 20号胶期货库存图：展示20号胶期货库存波动。

总结及展望

短期来看，原料端形成较强支撑，但需求面难有起色，胶价预计维持宽幅震荡。需关注天气变化和宏观情绪对市场的影响，以及下游轮胎行业的库存变化和出口情况。长期来看，需持续跟踪全球天然橡胶产量及消费趋势，以评估市场供需格局的演变。