20240122-财信证券-计算机行业月度点评_AI算力建设景气度持续验证_14页_1mb

AI算力建设景气度分析报告总结

市场表现回顾

计算机板块在2023年12月4日至2024年1月22日期间大幅回调，申万计算机指数下跌2274%，落后上证指数1366个百分点和沪深300指数1516个百分点，位列申万一级行业第31位。估值方面，板块整体法PE达3783倍，处于十年93.7%分位；中位数PE为51倍，位于30.46%分位。细分板块中，数据要素板块涨幅为正，信息安全、数据中心板块跌幅较大。

投资观点

2024年初，计算机板块预计继续分化，AI算力建设被视为确定性较强的领域，景气度持续验证，美股算力龙头公司出现显著上涨。建议关注AI算力建设相关产业链：AI芯片（如海光信息、寒武纪）受美国禁令推动国产替代；AI服务器（如紫光股份、浪潮信息）；数据中心（如润泽科技）；以及液冷技术（如英维克）。维持行业“同步大市”评级。

国内软件行业趋势

2023年1-11月，我国软件业收入同比增长13.9%，利润增长12.9%，出口降幅收窄；云计算与大数据、工业软件保持高景气。国内地区增长分化，东部地区表现领先。风险提示包括技术与政策不确定。

行业重大资讯

摘要包括首批AMD MI300X交付、超微电脑上调业绩指引、Meta计划采购大量GPU、OpenAI推出GPT商店、中国政策支持数据要素市场等。这些事件验证AI算力建设加速。

风险提示

技术发展不及预期、行业需求或政策不及预期等。