20250804-华鑫证券-电力设备行业周报_海外巨头CapEx上调验证AI高景气度_国产算力自主可控势不可挡_20页_759kb

投资报告：海外科技巨头CapEx上调验证AI算力高景

CapEx上调验证AI算力需求

谷歌、Meta、微软、亚马逊等海外科技巨头近日相继上调了2025年的资本支出(CapEx)计划，这充分验证了全球AI算力基础设施建设的长期高景气度。

谷歌将全年资本开支从750亿上调至850亿美元；Meta下限调增至660亿美元；微软Q2资本开支达242亿美元，同比增长27%；亚马逊Q2资本开支314亿美元，同比增长90%，全年指引1100-1200亿美元。这些资本开支主要用于AI数据中心扩建、大模型训练算力储备和云服务基础设施升级，标志着AI基础设施投入已进入实质性阶段。

AI技术仍处于快速发展阶段，这种全球性的算力投资热潮预计将持续3-5年，为整个算力产业链带来确定性增长机会。

美国AI技术领先，国产算力迎机遇挑战

英伟达算力芯片被曝出存在安全漏洞，中国市场信办对此展开约谈，凸显了自主研发可控算力的紧迫性。这一事件成为国产替代进程的重要催化剂，推动国产芯片及算力产业链的跨越式发展。

随着数据安全和核心技术自主可控意识增强，国产芯片厂商在政务云、央企数字化等领域加速替代英伟达产品。国产算力生态从服务器、高速互联到液冷解决方案等全产业链将迎来更大的市场空间。

重点关注公司及投资建议

• 潍柴重机：柴发领域龙头企业，建议关注
• 科华数据、禾望电气、通合科技：建议关注渗透率逐步提升的HVDC环节
• 麦格米特、英维克、申菱环境、欧陆通：建议关注服务器电源及液冷环节

对电力设备板块维持“推荐”评级。

行业动态：光伏产业链复苏，储能市场活跃

光伏产业链价格持续上扬，硅片、电池片价格稳步提升。国家能源局数据显示，2025年上半年全国光伏新增并网2.12亿千瓦。

国家能源局鼓励地方推进电力装备领域智能制造升级，新型储能试点示范项目加速建设。

储能市场交易活跃，6月份备案储能项目共277个，总计超4.92GW/11.46GWh。

风险提示

• 行业技术发展不及预期
• 竞争加剧
• 海外资本开支增速放缓
• 系统性风险
• 推荐公司业绩不及预期