计算机行业月度点评：英伟达业绩大超预期，Sora加码算力景气度-20240226-财信证券-14页_707kb

计算机行业研究报告总结

核心观点

• 申万计算机指数2024年1月22日-2024年2月26日上涨123%，跑输大盘。
• 算力建设景气度显著提升，英伟达财报验证了多模态AI模型（如Sora）对算力的需求几何级增长。
• 国内软件和信息技术服务业2023年收入增长迅速，但出口有所回落。

研报要点摘要

1. 市场表现回顾

• 上证指数、沪深300指数在该月分别上涨51.1%和56.1%，计算机指数仅上涨123%，排名第15。
• 细分板块中，AI算力和在线教育表现突出，工业软件和智能汽车板块下滑。
• 板块估值高企，PE（整体法）达4138倍，位居十年位次19.37%。

2. 国内软件行业发展

• 2023年软件业务收入达123258亿元，同比增长134%，利润总额14591亿元，同比增长136%。
• 软件产品和信息安全产品收入增速提高，但出口下降36%。
• 区域分布上，中部地区增速最快，软件大省占比提高。

3. 前沿技术与趋势

• OpenAI推出视频生成模型Sora，标志着AI进入多模态阶段，对算力需求几何级增长。
• 美国对华限制AI芯片出口，加速国产替代。
• 销售预测与盈利能力保持强增长，但需关注政策和发展风险。

4. 行业重大事件

• 英伟达FY24Q4营收同比增长26.5%，数据中心业务增长409%，盈利超预期。
• 国务院国资委推进“AI赋能产业焕新”，鼓励智能算力建设。

5. 风险提示

• 技术发展、需求、政策均存在不确定性，需密切跟踪。

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