20250616-天风证券-全球AI周报_Oracle财报验证AI算力高景气度_OpenAI发布o3-Pro模型_12页_1020kb

AI产业链趋势向好及投资机会分析

重点公司财报：Oracle与Adobe业绩亮眼

• Oracle：FY25Q4营收159亿美元，同比增长11%，净利润49亿美元，超预期。RPO达1380亿美元，同比增长41%，其中云RPO占比近80%；芯片支出继续扩大。
• Adobe：第二季度营收587亿美元，同比增长11%，利润创新高。

全球AI动态

• OpenAI：发布o3-Pro模型，价格降低80%，性能全面超越前代产品，加速模型成本下降推动商业化。
• 字节跳动：豆包日均tokens使用量增长137倍，推出综合性能较强的豆包大模型16，支持多模态，扩展AI覆盖场景。
• AMD：发布Instinct MI350芯片，推理性能提升35倍，降低成本，具备替代高端GPU的能力。

产业链趋势与投资建议

• 云基础设施和算力：Oracle财报验证推理侧高景气度，建议关注头部云厂商及芯片相关企业。
• 模型商业化阶段：OpenAI、Adobe等企业财报数据表明AI应用正加速商业化，建议关注数字创意AI企业。
• 中国AI商业化加速：字节跳动、快手等企业实现高额营收，AI正迈入双轮驱动阶段，推动国产模型能力和全产业链爆发。

风险提示

宏观经济、企业盈利及通胀等。