20240401-天风证券-康斯特-300445.SZ-主业稳健_看好传感器产能释放带来业绩增量_3页_722kb

康斯特（300445）年报点评报告总结

1. 业绩亮点：
   2023年公司全年营业收入498亿元，同比增长20.36%；归属于母公司净利润102亿元，同比增长35.05%。报告称业绩表现强劲，符合预期，国内与国际市场同步增长。

2. 核心业务分析：
   校准测试产品业务是公司的主力，2023年营收达468亿元，同比增长19.9%。其中数字压力仪表、温湿度及过程信号检测产品的增长尤其突出。技术优势与国内外客户需求增长，支撑了俄罗斯-/+50% revenues and net profits for 2023.

3. 新业务拓展：
   数字化平台业务（控股明德软件）增长迅速，2023年营收0.25亿元，同比增长444%。目标是构建多参数采集、预测性维护、区块链安全等一体化SaaS平台，以增强行业渗透能力。

4. 传感器战略：
   MEMS压力传感器布局稳步推进，产品性能达到0.01%FS，应用范围广泛。传感器产能爬坡有望提升公司盈利能力，未来还将扩展至数字压力仪表等产品，进一步增强增长动力。

5. 财务预测与估值：
   预计2024-2026年归母净利润分别为126亿元、155亿元、204亿元，对应PE估值分别为31倍、25倍、19倍。维持“买入”评级，认为公司长期成长空间充足。

6. 风险提示：
   风险包括境外经营环境变化、供应链变动及原材料价格波动等。