康斯特-300445.SZ-2023年利润实现高增长，MEMS压力传感器未来可期-20240402-西南证券-13页_1mb

康斯特(300445) 2023年年报简要分析与估值建议

业绩表现

2023年公司营收498亿元，同比增长2036%；归母净利润102亿元，同比增长3505%。第四季度收入与利润保持强劲增长态势。

核心业务亮点

1. 分业务增长强劲

   • 数字压力检测产品收入361亿元，同比增长218%。
   • 温湿度检测产品与过程信号检测产品分别实现117%、211%增长。
   • 数字化平台业务虽起步晚，但仍有444%增长潜力。

2. 毛利率与盈利能力

   • 2023年综合毛利率达6445%，同比提升0.96个百分点，净利率2035%同比增长2.03个百分点。
   • 公司利润增长主要由毛利率提升及订单规模扩大共同驱动。

未来展望与投资建议

• 盈利预测：
  预计2024-2026年归母净利润分别为129亿、177亿、228亿元，复合增速30%。对应2024年PE估值36倍（低于行业可比公司平均溢价）。

• 目标价与评级：
  目标价2196元，首次覆盖“买入”评级，对应7.3%的6个月空间。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 国际市场竞争压力。
• 原材料价格波动与汇率风险。