20241225-紫金天风-豆粕周报_节前供应端难见明显缺口_31页_5mb

好的，这是对所提供内容的总结：

本公司已获得期货交易咨询业务资格，相关研究人员持有合法从业资格。近期市场分析显示，大豆和豆粕（连粕）市场呈现震荡态势。

主要观点和信息如下：

1. 美豆市场： 美豆期货近期获得支撑，一方面是因中国有非商业性大豆采购，另一方面是南美天气（阿根廷）影响下，美豆粕价格反弹。但数据显示，截至12月13日当周，美豆对华累计出口销售不及去年同期，表明美豆仍面临一定的卖压。CFTC数据显示美豆基金空头持仓有所增加，但净空头持仓下降。
2. 南美产区天气： 巴西大豆种植基本完成，部分地区（如PR）出现偏涝。截至12月18日，阿根廷计划播种1860万公顷大豆，实际进度约77%，作物评级良好占比达66%，土壤湿度尚可。天气预报显示，阿根廷产区未来一周降雨量正常。
3. 中国进口与需求： 中国11月大豆进口量环比小幅下降，但1-11月累计进口量保持高位。国内12月开机压榨虽不及预期，但华南油厂正逐步恢复开机，预计下周全国压榨量将提升到约200万吨。最新数据显示，豆粕库存大幅减少。
4. 价格与基差： 华东地区豆粕现货升水期货，但一口价较一周前有所下跌。基差走弱反映价格压力。产地方面，美湾、巴西和阿根廷大豆相对于美豆期货的贴水水平差异仍在，阿根廷产地贴水维持高位。
5. 短期展望: 市场观点认为短期将以震荡为主。关键因素包括未来中美贸易政策动向、巴西和南美大豆出口节奏、国内压榨开机动态以及进口需求变化等。同时需关注南美天气变化对产量和出口可能的影响。

总结表明，当前市场面临的不确定性因素较多，既有来自外部需求（美豆出口、中国进口政策）的考量，也有来自供给端（南美天气、巴西出口节奏、国内压榨恢复）的扰动，导致价格呈现波动态势。