20231112-创元期货-豆粕周度报告_USDA报告利空_豆粕反弹结束__18页_1mb

大豆粕市场周报总结

市场回顾

本周国际市场大豆粕表现波动剧烈。CBOT美豆受巴西产区天气恶劣影响，前期价格上涨，但受USDA 11月供需报告利空和天气改善双重打压后转弱。国内内盘豆粕跟随外盘走势，标题近两日因报告利空、基本面疲软和投机资金出逃，出现显著走弱，现货价格虽未跌破4000元/吨，但基差进一步压缩，市场成交清淡，贸易商亏损。

基本面分析

• USDA报告影响：报告小幅上调美豆新作单产和产量，调减期末库存，但整体利空，国内豆粕基本面支撑减弱。
• 供应端：国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提高，豆粕库存维持高位。
• 需求端：下游需求持续疲软，养殖利润下滑影响豆粕添加，饲料消费刚需支撑有限。
• 外部因素：巴西产区天气改善可能减少产量担忧，但天气波动放大价格风险；阿根廷大豆播种加速，总统大选结果可能影响全球供应秩序。

后市展望

短期豆粕市场震荡为主，支撑来源于巴西天气扰动，但供应宽松格局未变，价格波动可能加大。需关注周末阿根廷总统大选结果、USDA后续报告和巴西天气发展。创元研究建议关注油厂购船进度和基差变化，短期操作风险较高。

关键数据与关注点

• 动力：供应宽松；需求疲软；地缘和天气因素。
• 关键信号：美豆库存、现货基差、阿根廷大选结果。
  • 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。