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万联晨会总结（2021年06月21日）

核心内容概览

2021年6月21日的万联晨会聚焦于A股与海外市场表现、央行货币政策导向及重点行业投资机会。整体来看，A股主要股指走势分化，部分行业板块表现较好；海外市场普遍下跌，亚太地区则呈现涨跌不一的格局。央行强调保持流动性合理充裕，提醒市场主体不要过度预测流动性变化，应关注政策利率水平而非操作量。同时，晨会指出新能源车、光伏、半导体等行业景气度较高，具备上半年业绩上行的确定性。

主要观点

A股市场表现

• 上证指数收盘下跌 $-0.01%$，收报3525.1点；
• 深证成指上涨 $0.77%$，沪深300微涨 $0.01%$；
• 创业板指上涨 $1.59%$，科创50上涨 $1.44%$；
• 上证50下跌 $-0.78%$，上证180下跌 $-0.35%$；
• 两市成交额达10101亿元，北向资金净流出10.4亿元。

海外市场表现

• 美国三大股指集体下跌，道指 $-1.58%$，标普500 $-1.31%$，纳指 $-0.92%$；
• 欧洲股市普跌，亚太股市涨跌不一，恒生指数微涨 $0.85%$，美元指数上涨 $0.45%$。

货币政策导向

• 央行主管的《金融时报》发表评论，强调“稳字当头”的货币政策取向；
• 货币市场利率贴近7天期逆回购操作利率运行；
• 市场主体应关注政策利率水平，而非操作量，避免误导市场预期；
• 行业配置建议关注新能源车产业链、光伏、半导体等景气度较高、业绩上行确定性较大的板块。

研报精选

通信行业：锚定价值，心中有“数”

• 数字化转型将带动通信网络需求增长，云网边一体化架构为行业带来新机遇；
• 运营商通过5G和云网融合业务拓展，盈利空间有望扩大；
• 设备商中兴通讯技术领先，市场占有率持续提升；
• 推荐关注估值较低、基本面较好的通信企业，如中国联通、中兴通讯、中际旭创、和而泰、广和通、移远通信等。

商业贸易行业：5月社零同比 $+12.4%$，服务消费复苏明显

• 2021年5月社零同比增速 $+12.4%$，较2019年同期 $+9.3%$，两年平均 $+4.5%$；
• 商品零售保持平稳增长，服务消费复苏明显；
• 乡村市场恢复速度高于城镇，线上消费持续增长，实物商品网上零售额占比达22.6%；
• 建议关注黄金珠宝、化妆品、食品饮料等消费行业。

金发科技（600143）：全球改性塑料领军企业，可降解塑料、医疗健康板块看点十足

• 公司主营改性塑料，产品结构不断优化，涵盖生物降解塑料、医疗健康材料等；
• 2020年公司营收和净利润逆势增长，分别同比增长 $19.72%$ 和 $268.64%$；
• 可降解塑料需求快速增长，预计2025年国内需求将达284万吨；
• 医疗健康板块在疫情中表现突出，2020年贡献超27亿元营收，未来有望进一步扩大；
• 盈利预测：2021-2023年营收分别为429.91/494.02/559.33亿元，归母净利润分别为53.25/61.67/71.08亿元，对应P/E分别为9.91/8.56/7.42；
• 首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

• 通信行业：贸易摩擦加剧、5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动；
• 商业贸易行业：疫情零星爆发、消费恢复不及预期、政策风险；
• 金发科技：原材料价格波动、PLA及其他新材料产品产线建设进度不及预期、丁腈手套及其他医疗产品需求不及预期。

分析师信息

• 王鹏：主持人，联系方式：wangpeng1@wlzq.com.cn
• 徐飞：通信行业分析师，执业证书编号 S0270520010001
• 夏清莹：通信行业分析师，执业证书编号 S0270520050001
• 陈雯：商业贸易行业分析师，执业证书编号 S0270519060001
• 黄侃：金发科技分析师，执业证书编号 S0270520070001

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