20190818-德邦证券-交通运输行业周报：航空客运7月恢复两位数增长，货运增速由负转正_12页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输板块整体表现优于上证指数，涨幅达1.87%，其中机场板块涨幅最大（5.84%），铁路运输板块跌幅最大（-0.77%）。个股中，德新交运、安通控股、深圳机场涨幅居前，圆通速递、华贸物流、畅联股份跌幅较大。

主要观点

1. 航空运输市场恢复增长

• 7月航空客运恢复两位数增长，全行业完成旅客运输总量5930.1万人次，同比增长10.2%。其中，国内航线增长9.5%，国际航线增长16.2%。
• 货运市场由负转正，7月货邮运输量同比增长4.2%，增速较上月提升5.3个百分点，显示外贸形势有所改善。
• 主要航空公司运营数据：
  • 南方航空：客运运力投入同比上升10.90%，客座率上升0.94个百分点。
  • 东方航空：发行公司债券用于偿还债务及补充流动资金。
  • 春秋航空：可用座位公里同比增长21.14%，收入吨公里同比增长20.87%。
  • 中国国航：平均客座率81.1%，同比上升0.6个百分点。
  • 吉祥航空：可用座位公里同比增长21.14%，收入吨公里同比增长20.87%。

2. 物流板块表现亮眼

• 京东发布亮眼财报，物流与低线市场表现突出，服务业收入同比增长98%。
• 圆通航空开通“盐城 $\leftrightarrow$ 大阪”全货机航线，预计为盐城机场带来近2000吨货邮吞吐量，助力盐城经济发展。
• 德邦快递与联通合作，开通首个物流快递行业专属号段，提升服务效率。
• 快递末端服务违规收费清理整顿成效显著，累计实施行政处罚118起，罚款127.3万元。
• 2019中国快递“最后一公里”峰会召开，强调绿色化、便捷化、多元化发展，预测未来末端服务将更智能化、规范化。

3. 公路运输市场小幅回暖

• 本周公路物流运价指数小幅回升，中国公路物流运价指数为981.14点，环比上升0.07%。
• 7月快递业务收入同比增长26.33%，显示行业持续增长。

4. 高速公路与机场板块动态

• 东莞控股与多家公交公司开展纯电动公交车融资租赁业务，授信额度达3.7亿元。
• 四川成渝7月高速公路通行费收入同比增长7.62%。
• 深圳机场7月旅客吞吐量同比增长7.8%，货邮吞吐量同比增长8.5%。
• 大兴机场第三次综合演练，首次全部开放五条指廊，模拟旅客数量为前两次总和。

关键信息

• 政策支持：上海发布措施提升全球航运资源配置能力，包括设立外商独资飞机维修企业、推动航空物流标准化建设等。
• 市场风险提示：宏观经济超预期下滑、油汇巨幅波动、香港事件持续发酵。
• 行业发展趋势：
  • 航空货运市场逐步回暖。
  • 物流行业竞争加剧，技术创新推动效率提升。
  • 快递末端服务趋向规范化、智能化。
  • 机场建设与运营持续推进，大兴机场即将投运。

重要公告

• 南方航空、东方航空、吉祥航空等发布7月运营数据，显示客运与货运数据均有不同程度增长。
• 海航控股股东减持股份，计划减持不超过1.68亿股，占总股本1%。
• 申通快递收购天津转运中心资产，金额为3022.64万元。
• 怡亚通股东补充质押股份，质押比例达2.64%。
• 澳洋顺昌优化股权架构，转让20%股权给合顺企业。
• 圆通速递控股股东解除质押，解除4995万股限售流通股质押。
• 畅联股份减持计划未完成，截至8月12日，减持368.52万股，占总股本1%。

行业投资评级

• 投资评级：优于大市（维持评级），预期交运行业整体回报高于基准指数10%以上。
• 评级标准：以报告发布后6个月内市场表现为比较基准，德邦综指为A股市场基准，恒生指数为港股基准，标普500或纳斯达克综合指数为美股基准。

图表目录

• 图1：交运各子版块涨跌幅
• 图2：交运板块跑赢大盘指数
• 图3：本周交运板块机场涨幅最大
• 图4：本周WTI原油价格上涨0.68%
• 图5：本周德新交运、安通控股领涨
• 图6：美元兑人民币汇率上涨0.25%
• 图7：7月快递业务收入同比上涨26.33%
• 图8：6月公路客运量同比下跌4.90%
• 图9：6月民航客运量同比增加8.2%
• 图10：6月民航货运量同比减少1.10%
• 图11：5月民航总周转量同比增长7.90%