20220419-中国银河-交通运输_2022年3月行业动态报告_继续把握航空客运板块的复苏拐点_看好货运物流板块的中长期投资价值_40页_1mb

报告摘要

交通运输行业作为国民经济的基础性、先导性和战略性产业，在2022年2月展现出一定的复苏迹象。春运旺季带动了客运需求回暖，而“就地过年”政策推动了货运市场的持续高景气。同时，行业面临疫情反复、运输效率和服务品质提升等挑战，但整体趋势向好，尤其是物流板块具备中长期投资价值。

基础设施网络规模稳居世界前列
- 高速铁路运营里程翻一番，覆盖超过95%的百万人口以上城市。
- 公路通车里程约550万公里，其中高速公路19.0万公里。
- 民用机场覆盖约92%的地级市，城市轨道交通运营里程10,000公里。
- 快递乡镇网点覆盖率近100%，自营国际快递网络服务覆盖超过60个国家和地区。
运输服务提质增效降本稳步推进
- 旅客高品质出行比例持续提升，动车组承担铁路客运量70%以上。
- 航班正常率提升至90%以上，公路运行效率提升。
- 铁路货运量占全社会货运量比例增长至9.06%，集装箱铁水联运量年均增长超20%。
- 快递业务量年均增速维持在30%以上，总量稳居世界第一。
新技术新业态蓬勃发展
- 具有自主知识产权的复兴号动车组、C919客机试飞、ARJ21支线客机规模化运营。
- 网约车、共享单车、网络货运平台等新业态快速发展。
行业治理体系逐步完善
- 国家层面“一部三局”架构基本建立，省级层面多数省份已建立综合交通管理体制。
- 法治政府部门建设持续推进，行业信用体系不断完善。

CTSI指数：2022年2月同比+4.40%，其中货运指数+4.10%，客运指数+4.70%。
经济与交通运输高度相关：GDP与客货运量、周转量呈明显正相关，2021年GDP同比增长8.1%，客、货运输量较2019年分别-14.1%、+12.43%。
“就地过年”推动货运高景气：2月货运量和周转量均保持正增长，但客运市场仍受疫情压制。

燕文物流拟在深交所主板上市
- 国内跨境电商物流综合服务商，业务网络遍布全球，与多个大型电商平台有深入合作。
- 跨境电商物流需求强劲，行业整合空间大，推荐华贸物流、中国外运、东航物流。
香港新冠疫情高发
- 延缓国际航空客运开放预期，航空运力紧张，国际航空货运价格维持高位。
- 预计2022年航空货运均价（上海-北美）为10.59美元/公斤，同比增长25%。
Paxlovid在国内获批
- 丰富国内抗疫手段，推动疫情恢复预期，缓解对民航客运需求的冲击。
- 建议关注中国国航、春秋航空、华夏航空、上海机场等。

核心组合：华贸物流（603128.SH）、传化智联（002010.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）、东航物流（601156.SH）。
重点推荐公司：中通快递（2057.HK）、韵达股份（002120.SZ）、圆通速递（600233.SH）等一线快递龙头，以及东航物流、华贸物流等航空物流企业。