2022-09-25-上交所-近岸蛋白首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_470页_7mb

科创板投资风险提示与公司概况总结

核心内容概述

苏州近岸蛋白质科技股份有限公司（以下简称“公司”）是一家专注于重组蛋白应用解决方案的高新技术企业，其产品与服务应用于生物药、生命科学基础研究、体外诊断、mRNA疫苗药物等领域。公司拟通过首次公开发行股票并在科创板上市，发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数为1,754.3860万股，占发行后总股本的25%。发行价格为106.19元/股，发行后每股净资产为29.95元，市盈率为50.06倍。

本次发行由民生证券股份有限公司担任保荐人（主承销商），并有其相关子公司参与战略配售，跟投比例约为3.22%，限售期为24个月。公司提示投资者注意科创板市场的高风险特性，包括研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等。

主要观点与风险提示

一、新冠疫情对公司的影响

• 新冠相关业务收入占比高：2020年及2021年，公司新冠相关业务收入分别占主营业务收入的62.98%和74.80%，呈现快速增长趋势。
• 新冠业务收入存在下滑风险：随着疫情得到有效控制或特效药研发成功，新冠相关业务收入可能下降，尤其是新冠诊断抗原业务收入已出现下降趋势。
• 非新冠业务增长放缓：非新冠业务收入增长率从2020年的87.04%下降至2021年的29.43%，若公司无法在其他业务领域实现规模化销售，非新冠业务收入增长可能进一步下滑。

二、mRNA疫苗行业风险

• 客户集中度高：沃森生物为公司mRNA原料酶及试剂的主要客户，2021年公司对其销售收入占该业务收入的95%。
• 客户研发失败或技术路线改变：若沃森生物等主要客户研发失败或技术路线调整，可能导致公司相关业务收入下降。
• 与沃森生物的依赖关系：公司与沃森生物签署了战略合作协议，该协议的执行以沃森生物取得mRNA疫苗相关许可为基础。

三、客户集中度风险

• 新冠诊断抗体业务：主要客户为艾康生物和雅培集团，2020年及2021年合计贡献88.28%的收入。
• 客户变动风险：若主要客户经营状况发生重大变化，可能导致公司收入大幅波动。

四、业务拓展风险

• 依赖客户研发阶段：公司产品广泛应用于疫苗、药物及体外诊断领域，但客户多处于研发阶段，未来能否实现商业化存在不确定性。
• 更换供应商难度大：由于国家政策限制更换原料供应商，且更换成本高，公司与客户之间粘性较强，若无法提供高质量产品，可能影响业务拓展。

五、竞争风险

• 行业竞争加剧：随着生命科学研究发展，重组蛋白市场吸引越来越多新进入者，竞争压力加大。
• 公司竞争力不足：公司成立时间较短，规模较小，与国内外龙头企业在研发投入、技术实力等方面存在差距，如菲鹏生物、R&D Systems等。

六、存货风险

• 存货种类多、余额大：公司存货账面价值逐年上升，占流动资产比例较高，存在减值风险。
• 部分存货可能无法销售或过期：预计未来无法实现销售或已过失效期的存货占比偏高，若市场环境变化或公司销售能力不足，可能影响存货价值。

七、财务风险

• 2022年1-9月业绩预计下降：公司预计2022年1-9月营业收入和净利润较去年同期下降，主要因沃森生物订单减少。
• 财务数据稳定：审计基准日后，公司财务状况稳定，无重大异常变动。

关键信息

• 发行信息：

  • 发行股数：1,754.3860万股
  • 发行价格：106.19元/股
  • 发行后总股本：7,017.5439万股
  • 募集资金总额：186,298.25万元
  • 募集资金净额：174,219.58万元

• 财务数据（2021年度）：

  • 营业收入：34,178.88万元
  • 净利润：14,900.56万元
  • 研发投入占比：9.97%
  • 资产负债率（合并）：29.88%

• 主要客户：

  • mRNA原料酶及试剂：沃森生物（占比95%）
  • 新冠诊断抗体：艾康生物、雅培集团（合计占比88.28%）

• 主要风险：

  • 新冠疫情波动影响收入
  • 客户集中度高
  • 业务拓展存在不确定性
  • 竞争压力大
  • 存货减值风险
  • 财务表现波动

总结

公司作为一家专注于重组蛋白应用解决方案的高新技术企业，其业务高度依赖于mRNA疫苗和新冠诊断相关领域，同时存在客户集中度高、业务拓展不确定性、市场竞争加剧及存货减值等多重风险。投资者应充分了解其技术优势与市场风险，审慎决策。公司计划通过本次科创板上市，进一步拓展业务，提高市场竞争力，但需应对未来业绩波动及市场环境变化的挑战。