20220620-华联期货-螺纹钢周报_需求预期落空_钢价弱势寻底_5页_1mb

螺纹钢周报总结

核心内容概述

2022年6月20日发布的螺纹钢周报指出，当前钢价在宏观经济和市场供需双重压力下持续走弱。主要原因是美联储激进加息引发市场对经济衰退的担忧，叠加地产数据低迷、高温多雨天气抑制建材需求，导致市场情绪悲观。同时，钢厂因需求疲软和炼钢亏损，开始自发减产，进一步加剧了供需失衡的局面。整体来看，钢材市场呈现高库存、低需求的格局，钢价预计将继续弱势运行。

主要观点

• 宏观压制：美联储加息提高通胀控制信心，市场担忧经济衰退，对大宗商品市场造成冲击。
• 需求疲软：5月份地产数据持续低迷，基建投资恢复缓慢，高温多雨天气抑制下游施工，需求回暖预期落空。
• 供应减产：钢厂在亏损背景下，检修减产意愿增强，预计产量将逐步下降。
• 市场情绪：终端需求低迷引发产业间负反馈，市场整体情绪悲观，钢价延续弱势。

操作建议

• 单边交易：建议采取日内短线交易策略，应对短期波动。
• 套利交易：可考虑做多卷螺差（HC10-RB10），当前价差为99，处于震荡区间，具备一定套利机会。

关键关注点与风险因素

• 钢厂减产情况：钢厂检修和减产力度将直接影响未来供应。
• 库存变化：库存持续累库，尤其是厂社双库，可能对价格形成压力。

基本面分析

1. 价格与价差

• 上周螺纹钢期现价格共振下行，现货价格受期货带动明显下调，期现基差扩大。
• 月间价差持续收窄，10-01价差收窄至37。
• 卷螺差维持震荡，HC10-RB10价差小幅走扩至99。

2. 供应情况

• 截至6月16日，螺纹钢周度产量为305.34万吨，环比减少0.26万吨。
• 电炉亏损扩大，产量维持低位；长流程企业检修减产意愿增强，产量略有下降。
• 预计随着高炉钢厂检修落地，产量将继续减少。

3. 需求情况

• 当周表观消费量为280.54万吨，环比减少8.94万吨。
• 地产持续低迷，高温多雨天气抑制施工，市场投机需求下降，日均成交环比减少1.59万吨。

4. 库存情况

• 截至6月16日，螺纹钢总库存为1208.65万吨，环比增加24.8万吨。
• 厂社库存双增，库存继续累积至历史同期高位，对价格形成下行压力。

5. 技术分析

• 日线连续5日下跌，均线系统拐头向下，短期空头动能充足。
• 建议关注超跌反弹的试空机会，短期走势偏弱。

免责声明

• 本报告由研究员孙伟涛独立撰写，仅供参考，不构成投资建议。
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