20220620-美尔雅期货-钢矿周度报告_需求恢复预期落空_钢材原料共振下跌_31页_5mb

钢材与铁矿石周度市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年6月20日当周钢材及铁矿石市场的运行情况，指出当前市场面临需求疲软、供给调整、库存压力增大及利润下滑等多重压力，整体处于信心崩溃、价格持续下跌的阶段。

主要观点

钢材市场

• 价格：钢材价格大幅下行，现货信心崩溃，螺纹钢主力合约下跌439元，热卷主力合约下跌327元。
• 供给：唐山钢厂开始落实减产，高炉产量接近见顶，山东、江苏区域钢厂也出现减产意愿，预计高炉减产力度将加大，日均铁水产量有望回落至220万吨以下。
• 需求：钢材刚需持续低迷，螺纹和热卷表观需求均下降，螺纹需求已进入淡季，且改善不明显，热卷表需下降幅度较小。
• 利润：成本和需求双向压制下，长流程钢厂亏损压力持续增大，钢厂盈利率为41.99%，亏损面扩大。
• 库存：钢材全面进入淡季累库，螺纹钢社会库存和钢厂库存均上升，热卷库存压力相对较小。
• 基差：基差随价格下跌小幅扩大，但现货价格暗降吞噬了基差走扩空间。
• 跨期与跨品种：跨期价差走弱，卷螺差小幅走扩，但驱动不明确，操作优势不足。

铁矿石市场

• 价格：铁矿石价格持续下跌，周五跌破800关口，现货价格下跌明显，PB粉价格周环比下跌4.2%。
• 供给：澳矿发运快速回补，巴西发运保持稳定，总发货量回升至2396.8万吨，澳洲至中国发货比例维持在85%左右。
• 需求：钢厂减产逐步落地，对原料补库意愿不足，高炉产量基本见顶，铁水产量维持高位，但钢厂库存仍偏低。
• 库存：港口总库存降幅放缓，疏港量持续回落，到港量短暂回落但预计回升，去库难度加大。
• 海运：海运价格小幅反弹，但反弹空间有限，巴西至青岛运价上涨1.7%，西澳至青岛运价上涨1.36%。
• 价差：基差再度扩大，整体维持正套结构，9-1价差小幅回落至73.5，焦矿比、螺矿比小幅走扩，但受需求压制，反弹空间有限。

关键信息

钢材市场

• 价格：螺纹钢现货价格下跌240元，热卷现货价格下跌230元。
• 供给：唐山钢厂减产，山东、江苏钢厂也有减产意愿，高炉产能利用率高位运行。
• 需求：螺纹表观需求下降32.99万吨，热卷表观需求下降18.78万吨，终端备货谨慎。
• 库存：螺纹钢社会库存增加17.54万吨，钢厂库存增加7.26万吨，热卷社会库存增加6.59万吨。
• 基差：螺纹主力基差357+108，热卷主力基差177+137。
• 跨期与跨品种：卷螺差小幅走扩，但操作优势不足。

铁矿石市场

• 价格：铁矿石期货主力合约下跌，现货价格明显下滑。
• 供给：澳矿和巴西矿发运量回升，澳洲发运量增加519万吨，巴西发运量增加31.7万吨。
• 需求：钢厂减产逐步落地，补库意愿不足，铁水产量维持高位。
• 库存：全国45港铁矿石库存12665.26万吨，环比下降180万吨，但降幅收窄。
• 海运：海运价格小幅反弹，但反弹空间有限。
• 价差：基差扩大，9-1价差维持正套结构，焦矿比和螺矿比小幅走扩。

总结

当前钢材市场面临需求疲软、供给调整及库存压力等多重挑战，价格持续下行，市场信心全面崩溃。钢厂主动减产未能有效改善供需结构，钢材价格仍有下跌空间。铁矿石市场同样承压，价格跌幅扩大，港口库存去化难度加大，钢厂对原料补库意愿不足。供给端澳矿和巴西矿发运量回升，但需求端持续低迷，预计铁矿石价格仍将承压下行，市场整体处于偏弱震荡状态。