20220620-华联期货-煤焦周报_钢厂利润低位_焦炭下行压力加剧_5页_781kb

煤焦周报总结

核心内容概览

本报告由华联期货研究员孙伟涛撰写，电话：0769-22112875，从业资格号：F0276620，投资咨询从业证书号：Z0014688。报告主要分析了近期焦煤和焦炭市场的供需、价格走势及未来展望，重点关注了疫情、政策、终端需求等影响因素。

主要观点

• 供应方面：

  • 口岸通关恢复，蒙煤进口企稳。
  • 国产煤矿供应稳定，焦企产量上升。
  • 洗煤厂开工率和日均产量均处于年内高位。

• 需求方面：

  • 焦炭第二轮提涨，焦企采购意愿上升，生产高涨。
  • 钢厂按需补货，整体需求稳定。

• 库存方面：

  • 洗煤厂原煤库存走低，精煤库存持续下降。
  • 焦企主动补库，钢厂库存亦呈现下降趋势。

• 市场逻辑：

  • 产业利润分配逻辑和疫情情绪面共同作用，导致粗钢压减政策下，需求上限明确。
  • 螺纹钢价格持续走低，部分钢厂利润已迫近成本线。
  • 焦炭期现两端下行压力加剧，预计双焦震荡偏弱运行。

• 未来展望：

  • “终端需求”仍是核心问题，近期“淡季不淡”现象可能只是短期反弹。
  • 长远来看，地产与基建的刺激效果将决定走势。
  • 当前已进入汛期淡季，叠加粗钢压减政策，长线利空。

操作建议

• 单边操作：建议观望或轻仓短空。
• 期权操作：暂无建议。

关键关注点与风险因素

• 政策面：发改委文件的发布与执行力度。
• 疫情发展：短期和长期对供应链及需求的影响。
• 终端需求：地产与基建开工情况，是影响市场走势的长期因素。
• 粗钢压减：政策执行情况对焦炭和焦煤需求的压制作用。

价格与价差分析

• 焦煤：本周价格震荡下行，9-1价差回落。
• 焦炭：第二轮提涨后，焦企利润改善，但整体价格仍偏弱。
• 区域价格：
  • 沙河驿镇自提价持续走低。
  • 澳煤优质低挥发价格稳定。
  • 吕梁冶金焦准一级出厂价及日照港出库价格指数均呈下行趋势。

图表来源

• 所有数据及图表均来自Mysteel和华联期货。
• 图表涵盖：价格走势、价差变化、开工率、产能利用率、库存情况等。

免责声明

• 本报告仅反映研究员的个人见解和分析方法，不构成投资建议。
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