20250718-国证国际证券-业绩稳健交付_预计下半年内容上线提速_6页_647kb

Netflix在2025年第二季度表现出强劲业绩，总收入同比增长16%至111亿美元，净利润增长46%至31亿美元，符合公司指引和市场预期。业绩受益于订阅会员增长和价格调整，区域贡献中EMEA收入增速最快（18%）。公司上调了2025年收入指引至458亿美元（增长17.6%），并上调净利润预测4%至121亿美元。内容方面，下半年将迎来《怪奇物语》等爆款上线，预计内容支出和摊销增加，但经营利润率有望提升至29.5%。长期增长潜力包括会员扩展、广告业务、体育直播和游戏。目标价上调至1,379美元，维持增持评级。主要风险包括会员增长乏力、内容延期和广告增速不及预期。财务预测显示收入和净利润将持续增长，至2027年。