2023转型金融支持煤电行业低碳转型的机制研究报告（第一期）-北京绿金院_38页_1mb

转型金融支持煤电企业低碳转型的机制研究——以山西和内蒙古为例

本报告围绕我国电力行业实现双碳目标的路径，分析转型金融支持煤电企业低碳转型的必要性与机制构建。山西、内蒙古作为我国煤电大省，其转型压力与挑战尤为突出，需通过金融协同机制推动行业低碳化发展。

转型金融的必要性与核心要素

当前我国绿色金融体系已形成一定规模，但高碳行业如煤电未被纳入支持范围。转型金融应运而生，其核心在于通过多样化金融工具（贷款、债券、基金等）支持传统碳密集行业向低碳转型。转型金融体系需具备五大要素：

1. 转型金融标准：涵盖项目目录与企业层面认定，需动态更新以适应技术发展。
2. 信息披露要求：明确资金用途、转型绩效指标（如KPI和SPT）及定期披露机制，防止“假转型”。
3. 转型金融产品：包括可持续发展挂钩债券（SLB）、可持续发展挂钩贷款（SLL）、转型基金等，需设计奖惩机制绑定转型效果。
4. 政策激励机制：通过财政贴息、产业基金、结构性货币政策工具等降低转型成本。
5. 公正转型：关注转型对就业、社区的影响，需纳入金融产品设计与风险分担体系。

国内外实践经验

转型债券与贷款

国际上以SLB和SLL为主，通过将融资条件与碳减排目标挂钩激励企业转型。例如欧盟、日本等已建立相关框架，中国银行、建设银行等已推出转型债券规范文件，但目前规模较小。

转型基金

国外如欧盟公正转型基金、美国公正转型基金等通过专项资金支持高碳行业转型，并注重职工再就业与技术援助。我国尚缺乏系统性转型基金实践，需探索政策设计与市场机制结合。

山西A公司与内蒙古B公司案例分析

共性挑战

• 资产负债率高：均超过70%，高于行业平均水平。
• 盈利压力：受煤炭价格上涨影响，煤电业务利润下降。
• 资本缺口：缺乏可再生能源项目资本金，需通过金融工具补充资金。
• 协同转型需求：需制定符合双碳目标的转型战略与路径。

差异与对策

A公司：

• 煤电联营成熟，内部电煤供应占比达60%，可有效对冲价格波动风险。
• 建议：结合上市公司优势，通过定向增发、绿色债券等工具注入新能源资产；争取省级产业基金、财政贴息支持；申请国家级基金与低成本贷款。

B公司：

• 煤炭依赖外部采购占比超70%，新能源资源虽丰富但受限于指标分配瓶颈。
• 缺乏上市平台，难以获得资本市场股权融资支持。
• 建议：探索设立或并购上市公司以获取资本；强化与地方政府沟通，突破新能源发展限制；利用国际低成本资金与技术援助支持转型。

对煤电企业转型的建议

企业层面

1. 明确转型目标：制定符合MRV要求的中短期碳减排目标，与行业及地区发展路径协同。
2. 完善内部机制：建立统一的碳资产管理平台，提升碳核算能力，开发CCER与CCUS项目。
3. 加强信息披露：通过ESG报告、社会责任报告披露转型进展与资金使用情况。
4. 深化融资创新：结合股权、债权工具，探索转型保险、碳金融产品等。

政府层面

1. 设立国家基金：由财政部主导设立低碳转型基金，支持煤电等高碳行业。
2. 制定行业标准：联合金融监管与能源部门，明确煤电转型路径与金融支持规范。
3. 优化政策环境：为新能源项目开通土地审批与指标分配绿色通道，推动绿色金融支持转型。

金融机构层面

1. 开发转型工具：设计与碳减排挂钩的贷款、债券产品，完善评估与风险分担机制。
2. 利用政策支持：运用碳减排支持工具、再贷款等手段降低融资成本。
3. 加强国际合作：联合多边开发银行获取低成本资金，引入境内外专业机构参与技术支持与管理。

转型金融机制的关键作用

转型金融需在煤电企业、金融机构与政府间形成协同：

• 资金引导：通过财税优惠与政策工具撬动社会资本参与转型。
• 风险分担：设立转型担保基金，降低金融机构参与意愿与风险。
• 技术升级：支持CCUS、可再生能源项目，推动低碳技术应用。
• 公平转型：评估转型对就业影响，通过员工培训、补偿机制保障社会公平。

报告强调，转型金融需在政策、市场与技术层面实现系统化设计，尤其需针对区域差异与企业特性定制方案，以确保煤电行业在双碳目标下的平稳转型。