2026金融支持中国煤电低碳转型_现实基础_国际经验与行动建议报告_21页_924kb

金融如何支持中国煤电低碳转型

核心内容

中国煤电行业在实现“双碳”目标和新型电力系统建设中发挥着重要作用，但也面临减排压力和低碳转型挑战。2024年煤电发电量占全国总发电量的约55%，碳排放量占全国总排放的约40%。因此，金融支持对于煤电低碳转型至关重要，预计未来将引发超过十万亿元的资金需求。本报告分析了中国煤电转型现状、国际经验及发展建议，旨在为金融体系如何有效支持煤电低碳转型提供参考。

主要观点

• 煤电转型路径：煤电正从传统主力电源向灵活性电源和备用电源转型，重点包括节能降耗、供热改造、灵活性提升、与新能源耦合及低碳技术应用（如CCUS、绿氨/氢气掺烧）。
• 转型金融现状：目前，中国已发布煤电转型金融目录，但全国目录尚未正式发布，地方目录在覆盖范围和标准细化方面存在差异，贴标债务工具（如信贷、债券）市场尚处于发展阶段，资金规模有限。
• 国际经验借鉴：国际上普遍对煤电持审慎态度，仅少数地区（如新加坡、东盟、印尼）对具备明确退役计划的煤电资产提供有限支持。同时，多边平台（如JETP、ETM）通过整合政策、资金与社会支持，为煤电转型提供了系统性解决方案。
• 金融工具创新：国际上通过混合融资模式（如赠款+贷款、优惠贷款+商业贷款）降低融资成本，同时推动可持续发展挂钩债券（SLB）等新型工具发展，以促进低碳转型。
• 公正转型关注：国际实践强调在转型过程中保障工人和社区利益，确保能源转型的社会可持续性。

关键信息

中国煤电转型进展

• 截至2025年9月底，中国煤电装机容量为12.3亿千瓦，占全国总装机容量的33.1%。
• 2021-2025年，中国出台了多项煤电改造升级政策，推动“三改联动”（节能降耗、供热、灵活性改造）及低碳化改造。
• 电力市场机制需调整，从“以发电量为核心”转向“以容量价值和系统服务价值为核心”，以反映煤电在新型电力系统中的真实价值。

转型金融支持现状

• 截至2025年1月末，绿色和转型金融试点地区累计转型贷款金额约425亿元人民币。
• 2024年绿色、社会责任、可持续发展及可持续发展挂钩债券发行总额约1.046万亿元人民币。
• 转型信贷和债券市场发展不均衡，信贷规模较小，债券市场尚处于起步阶段，且多数以能效指标为挂钩目标，缺乏对碳减排的直接衡量。

国际实践总结

• 有序退役与公正转型：国际主流目录普遍不支持新增或延寿型煤电项目，仅对具备明确退役安排的煤电资产提供有限支持，同时强调公正转型，包括就业保障、社区支持与区域经济替代。
• 多元化融资机制：国际上采用“公共资金+私营资本”混合融资模式，以降低融资成本和风险，例如通过赠款、优惠贷款、可持续发展挂钩债券等方式。
• 多边合作机制：JETP和ETM等多边平台通过整合多方资源，提供资金、技术支持与政策协调，推动煤电有序退出及公正转型。

行动建议

3.1 完善转型金融标准体系

• 建议1：动态更新转型金融目录，纳入有序退役相关内容
  定期评估技术进步、减排潜力和产业发展需求，优化技术路径筛选和转型目标设置，纳入有序退役相关内容，强化转型计划要求，确保资金流向可信转型项目。

• 建议2：将公正转型内容纳入目录设计
  引入社会影响评估机制，考虑就业替代、社会保障和地方财政影响等因素，将再就业率、技能培训覆盖率、社区替代产业收入等纳入目录标准，增强社会可持续性。

3.2 优化转型融资机制

• 建议3：强化政策性资金的多重作用
  政策性资金应发挥引导、风险分担和稳定支持的作用，推动信贷、债券、REITs等金融工具创新，提升资金供给能力和长期融资匹配度。

3.3 发挥关键主体引领作用

• 建议4：建立多边合作平台，推动政策协调与资源整合
  构建跨区域、跨机构的合作平台，统筹政策工具、资金安排与社会支持，提升项目透明度，降低“假转型”风险。

• 建议5：推动绿色金融工具创新，提升市场参与度
  加强对可持续发展挂钩债券（SLB）等工具的支持，完善绩效指标设计与信息披露机制，增强市场信心，推动更多金融机构参与。

• 建议6：加强信息披露与市场透明度
  提高煤电转型项目的透明度，确保信息披露的全面性和及时性，为投资者提供明确的转型绩效评估依据，提升市场对转型金融的认可度。

尾注

本报告由北京大学能源研究院气候变化与能源转型项目发布，结合中国实际与国际经验，提出系统性支持煤电低碳转型的政策建议，以期推动中国实现“双碳”目标和能源转型。