【北京绿金院】2023转型金融支持煤电行业低碳转型的机制研究报告（第一期）_38页_1mb

转型金融支持煤电企业低碳转型的机制研究——以山西和内蒙古为例

核心内容

本报告聚焦于转型金融在支持我国煤电企业低碳转型中的作用，分析了转型金融的定义、要素、国内外实践，并以山西A公司和内蒙古B公司为例，探讨了转型金融支持煤电企业低碳转型的具体路径与方案。同时，报告提出了对政府部门、金融机构和煤电企业三方面的建议，旨在构建完善的转型金融体系，助力实现“双碳”目标。

主要观点

1. 转型金融的重要性

   • 煤电等高碳行业低碳转型需要转型金融支持，其在支持企业实现绿色低碳转型、降低转型成本、增强企业可持续发展能力方面具有重要作用。
   • 相比绿色金融，转型金融更具灵活性、针对性和适应性，能够支持更多领域和行业的低碳转型。

2. 转型金融的五大核心要素

   • 转型金融标准：用于识别和支持转型活动的金融工具。
   • 信息披露要求：确保转型活动真实有效，防止“假转型”。
   • 转型金融产品：如转型债券、转型贷款、转型基金等。
   • 政策激励机制：包括财政贴息、专项基金、再贷款工具等。
   • 公正转型：关注转型对就业、福利、社区等的影响，设计相应的支持机制。

3. 国内外转型金融实践

   • 转型债券：国际上已有较多实践，如欧洲复兴开发银行和英国天然气公司发行的转型债券，国内也已出现相关产品，如中国银行和建设银行发行的转型债券。
   • 转型贷款：通过可持续发展挂钩贷款（SLL）设计激励机制，如利率挂钩转型绩效。
   • 转型基金：如欧盟公正转型基金、美国公正转型基金等，为高碳行业提供低成本资金支持。

4. 山西A公司与内蒙古B公司案例分析

   • 共同点：两家公司均是省属煤电企业，煤电业务占主要收入，新能源布局加快，资产负债率高，面临盈利压力和资本管理问题，均需制定符合国家双碳目标的转型方案。
   • 差异点：A公司内部煤电联营成熟，煤炭来源多为集团内部；B公司煤炭主要依赖外部采购，且缺乏上市主体，难以从资本市场获得支持。

关键信息

3.1 电力行业碳达峰碳中和路径

• 电力行业是实现“双碳”目标的重要领域，需加快能源结构转型。
• 未来电力需求仍将增长，预计“十四五”“十五五”“十六五”期间，全社会用电量年均增速分别为4.8%、3.6%、2.2%。
• 电源投资规模逐年上升，2025年、2030年、2035年，电源年度投资分别为6340亿、7360亿、8300亿元。
• 煤电装机将在2030年前达峰，峰值约为47亿吨，之后逐步下降。

3.2 煤电企业转型路径

• 现役机组综合节能改造：提升机组效率，降低碳排放。
• 热电联产机组发展：提高能源利用率，拓展供热市场。
• CCER项目开发：通过碳交易和碳汇实现碳资产储备。
• CCUS项目布局：探索碳捕集与封存技术，为碳中和提供技术支持。
• 碳资产统一管理：建立统一的碳核算机制，提高数据透明度。

3.3 转型金融方案

A公司方案：

1. 制定符合双碳目标的转型路径与目标，进行科学规划。
2. 争取地方政府支持，如产业基金、财政贴息等。
3. 与国企混改结合，引入长期股权投资者，降低负债率。
4. 通过资本运作，如定向增发、并购重组，将新能源资产注入上市公司。
5. 申请国家层面支持，如国家级产业基金、政策性银行低成本资金。
6. 发行转型债券与贷款，设计与转型绩效挂钩的奖惩机制。
7. 引入国际低成本资金与技术支持，提高转型效率。

B公司方案：

1. 探索通过新设或并购方式设立上市公司，获取资本市场支持。
2. 争取地方政府支持，解决新能源指标分配和项目审批瓶颈。
3. 借鉴A公司经验，结合自身特点，制定差异化的转型金融方案。

建议

政府部门

1. 设立国家低碳转型基金，为煤电企业低碳转型提供低成本资金支持。
2. 制定符合双碳目标的煤电转型路径和转型金融标准。
3. 人民银行应加强结构性货币政策工具研究与应用，为金融机构提供碳减排支持。

金融机构

1. 多边金融机构应积极参与支持我国煤电企业转型，提供低成本资金。
2. 开发性银行与政策性银行应开发专门的转型贷款产品与基金。
3. 商业性金融机构应提升气候风险管理能力，开发具有商业可持续性的转型金融产品。

煤电企业

1. 制定科学的低碳转型目标，符合MRV要求。
2. 制定企业层面的转型战略，识别挑战与机遇，明确实施路径。
3. 建立碳核算与管理机制，提升数据质量与透明度。
4. 主动披露转型目标、战略及实施情况，提升企业信誉。
5. 与金融机构合作创新，利用转型金融工具支持转型。
6. 纳入公正转型考量，关注员工就业、培训与福利，降低转型负面影响。

转型金融产品类型

• 转型债券：如SLB（可持续发展挂钩债券），可灵活设计融资条件与转型绩效挂钩。
• 转型贷款：如SLL（可持续发展挂钩贷款），设计利率、抵押等条件与转型绩效挂钩。
• 转型基金：如公正转型基金、碳减排基金等，为转型提供低成本融资支持。

转型金融挑战与机遇

• 挑战：缺乏统一标准、信息披露不足、金融机构对转型风险识别能力有限、部分企业缺乏资本市场融资能力。
• 机遇：政策支持增强、金融工具多样化、国际合作与经验借鉴、绿色低碳转型市场需求扩大。

总结

转型金融是实现“双碳”目标的重要手段，尤其在煤电企业低碳转型中具有关键作用。通过构建完善的转型金融体系，包括标准、产品、信息披露与政策激励等，可有效支持煤电企业实现绿色低碳转型。山西A公司与内蒙古B公司作为典型案例，展示了转型金融在不同企业背景下的应用差异与挑战。未来，需加强政策支持、金融创新与企业自身转型能力建设，实现煤电行业与金融市场的协同支持，共同推动我国能源体系的绿色低碳转型。