20181105-中泰证券-锂电材料及小金属周报_锂价短期或继续反弹_稀土年内打黑进入实施阶段_15页_865kb

报告摘要

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于新能源金属及小金属的价格变化、市场走势、行业动态以及投资建议。整体来看，有色金属板块本周表现强劲，尤其是新能源金属，显示出一定的上涨动力，但部分金属如钴仍面临较大的供给压力和需求疲软的挑战。

主要观点

1. 市场表现

上证综指上涨 2.99%
申万有色金属指数上涨 4.89%
新能源金属核心标的涨幅中值为 7.73%

2. 锂价短期反弹

电池级碳酸锂价格小幅反弹至 8万元/吨
澳矿Q3供给量环比减少 6%，但Q4供给或仍较充裕
国内冶炼厂商与西澳矿山正在进行锂辉石长协价格谈判，锂精矿价格有下降空间
盐湖提锂库存消耗殆尽，Q4产量或环比下滑，支撑锂价短期反弹

3. 钴价下调

国内电钴价格下调至 43.5万元/吨
钴原料供给压力增大，需求同比疲弱
国内出口冲击海外钴价上涨，MB钴价趋稳
正极厂商原料库存维持较低水平，需求边际走弱

4. 稀土“打黑”催化板块上行

工信部下发整顿行业秩序的督查通知，推动稀土板块上涨
市场预期提前，但执行力度加大，核查周期缩短
稀土主流产品价格持稳，镨钕价格小幅上涨

5. 新能源车产业链持续发力

Tesla计划将Model3周产能提升至 1万辆
大众投资上汽大众新能源车工厂，规划年产能 30万辆
新能源汽车终端需求增长明显，但同比仍未转正

6. 行业动态

德国艾思玛与比亚迪加强储能合作
横店东磁与安靠电源合作打造圆柱动力电池平台
沃尔沃与里卡多合作测试电动汽车电池
本田与广汽投资 32.7亿元建设新能源汽车工厂
中国铁塔可消化 1000万辆电动车退役电池
科恒股份拟收购诚捷智能，扩大锂电设备业务
嘉能可刚果金加丹加矿重启，带动钴产量增长 44%
Terrafame计划建设电动汽车电池工厂，部分资金由托克提供
奥迪与优美科合作研发高压电池组件闭环回收
天臣控股投资 1100万美元成立合营公司开发销售锂电池

关键信息

价格走势

钴：国内钴价继续下调，海外钴价趋稳
锂：电池级碳酸锂价格小幅反弹至 8万元/吨
稀土：主流产品价格持稳，镨钕价格小幅上涨
钨：需求疲弱，价格支撑有限
钼：价格保持高位
其他小金属：如硅、钛、镁等价格波动较小

行业动态

新能源汽车：终端持续扩张，动力电池装机量持续高景气
电池产业链：正极材料需求增长，但钴酸锂市场疲弱
政策影响：工信部“打黑”政策推动稀土板块上涨
企业动向：多家企业发布投资、合作、产能扩建等公告

投资建议

新能源汽车终端与动力电池：需求持续高景气，建议关注相关标的
锂电材料上游：锂价短期反弹，钴价承压，建议关注 赣锋锂业、天齐锂业 等
钴：建议关注 华友钴业、寒锐钴业 等

风险提示

宏观经济波动：可能影响有色金属需求
新能源汽车销量不及预期：可能对锂、钴等金属需求造成冲击
钴锂产能释放超预期：可能导致价格回落
政策执行不确定性：可能影响“打黑”对稀土板块的催化效果

重点公司公告

华友钴业：发布第三季度报告，净利润增长；对外投资设立合资公司
洛阳钼业：发布第三季度报告，净利润增长；签署股权收购意向书
赣锋锂业：发布第三季度报告，净利润增长
天齐锂业：控股股东股份质押
寒锐钴业：股东股份质押
格林美：会计政策变更及第三季度报告
科恒股份：拟收购诚捷智能，扩大锂电设备业务
嘉能可：第三季度钴产量增长 44%
Terrafame：计划建设电动汽车电池工厂
天臣控股：投资 1100万美元成立合营公司开发销售锂电池

总结

本周有色金属市场整体上扬，尤其新能源金属板块表现突出。锂价短期反弹，主要因供给压力边际改善，而钴价受供给压力和需求疲弱影响继续下调。稀土板块因“打黑”政策催化出现超跌反弹。新能源车产业链持续扩张，带动电池金属需求，但整体需求增长仍受同比疲弱影响。投资建议关注锂电材料上游龙头股，如赣锋锂业、天齐锂业等，同时关注钴板块的华友钴业、寒锐钴业等。需警惕宏观经济波动、新能源汽车销量不及预期及钴锂产能释放超预期等风险。

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