20180714-中泰证券-医药生物行业周报_建议重点关注中报业绩优异的公司_9页_1012kb

医药生物行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于医药生物行业，尤其关注2018年中报业绩表现优异的公司。分析师江琦建议投资者重点关注业绩增长显著的个股，同时指出行业整体处于调整期，存在布局良机。行业评级为“增持（维持）”，表明对医药生物板块的长期看好。

主要观点

• 医药生物板块在2018年中报期间表现出强劲反弹，周涨幅达7.96%，在28个申万一级子行业中排名第二。
• 行业整体呈现增长态势，所有子板块均上涨，其中生物制品涨幅最大（9.38%），中药涨幅最小（6.82%）。
• 医药板块估值（TTM）为35倍PE，低于历史平均水平（38倍PE），且相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为66%，显示板块具备投资价值。
• 医药商业板块预计在二季度环比改善，年内两票制有望全国推行，板块有望见底回升，当前估值处于历史低位。

关键信息

重点公司表现

重点公司动态

• 长春高新：预计2018年上半年实现归母净利润4.83亿元-5.68亿元，同比增长70%-100%。
• 智飞生物：获得冻干皮内注射卡介苗临床申请批准，并签署补充协议继续独家推广默沙东疫苗。
• 康泰生物：预计2018年上半年净利润增长280%-310%，且获得疫苗临床试验批件。
• 国药股份：上半年净利润同比增长10%-20%，扣非净利润增长30%-50%，显示业绩回暖。
• 嘉事堂：上半年营业收入同比增长30.36%，净利润增长29.82%，表现良好。

行业热点

• 《接受药品境外临床试验数据的技术指导原则》正式发布，鼓励创新发展，推动中国与全球药物研发接轨。
• 国家卫健委、中医药管理局等联合发布《医疗机构处方审核规范》，规范行业标准。
• 医药生物行业整体呈现积极趋势，创新药、研发能力、质量管理、医疗服务消费升级、疫苗研发等领域均表现突出。

重点推荐个股表现

业绩预告统计

重点公司业绩预告

• 乐普医疗：与北京人寿战略合作，助推商业健康险发展。
• 开立医疗：业绩符合预期，高端彩超占比有望持续提高。
• 安科生物：业绩基本符合预期，生长激素粉针保持稳健增长。
• 丽珠集团：业绩预告超预期，创新升级加快推进。

维生素价格跟踪

• 维生素E、泛酸钙、维生素B1等价格上涨，其他价格保持平稳。

资金动向

• 北上资金：净增持TOP3为海南海药、景峰医药、永安药业；净减持TOP3为恒瑞医药、通化东宝、云南白药。
• 南下资金：净增持TOP3为华润凤凰医疗、山东新华制药股份、康健国际医疗；净减持TOP3为阿里健康、中国生物制药、金斯瑞生物科技。

风险提示

• 政策扰动
• 药品质量问题

投资建议

建议重点关注中报业绩优异的公司，如泰格医药、智飞生物、康泰生物、长春高新、安图生物、爱尔眼科、乐普医疗、健友股份等。同时，关注医药商业板块的复苏机会，如瑞康医药、国药股份、上海医药、国药控股等。

结论

医药生物行业整体表现积极，政策支持和创新推动行业发展。重点公司业绩增长显著，板块估值处于低位，具备投资价值。建议投资者把握中报超预期的优质公司，关注创新药、研发能力、质量管理和医疗服务消费升级等领域。