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云计算，成长中报业绩最强主线 —— 2018年中报前瞻深度解读总结

核心内容

2018年7月14日发布的报告指出，中国正在进入以信息产业为主导的新经济时代，成长型行业呈现高景气状态。在这一背景下，云计算作为成长板块中报业绩最强的主线，受到重点关注。报告建议投资者继续关注创业板100亿以上市值的优质成长股，尤其是以云计算、医药、工业机器人、航空装备、5G、半导体和新能车为代表的细分领域。

主要观点

• 整体业绩表现：2018年中报业绩预告显示，沪深A股整体披露率为59.21%，其中创业板已完成披露，共有729家企业；中小板为907家，披露率为99.45%；主板为456家，披露率为24.10%。
• 预喜率与增长情况：全A板块中报预喜率为67.64%，其中中小板预喜率最高，为73.10%；创业板为66.53%；主板为58.55%。尽管部分板块增速放缓，但优质成长股依然表现良好。
• 云计算表现突出：云计算是成长板块中报业绩最强的主线。2018Q2云计算概念成份股归母净利润同比增速为40.75%（剔除中兴通讯），较2018Q1的8.38%显著提升，预计将成为引领成长行业高景气的关键力量。
• 行业分化：TMT行业在2018Q2出现明显分化，通信行业增速大幅下降，而计算机行业环比改善。电子、传媒行业增速有所下跌。

关键信息

云计算市场前景

• 全球云计算市场规模预计2020年将达到1435.3亿美元，年复合增长率22%。
• 公有云市场2013-2017年均复合增速达23.5%，远超IT行业整体支出。
• 中国《云计算发展三年行动计划（2017-2019年）》设定2019年产业规模达4300亿元的目标，预计有较大增长空间。

云计算龙头表现

• 阿里云2017年IaaS收入111.68亿元，同比增长100%。
• 金山云2017年收入13.33亿元，同比增长81%。
• 浪潮信息2017年净利润增长35%-65%。
• 金蝶国际2017年云服务收入增长66.57%。

各板块业绩情况

• 创业板：2018Q2单季度归母净利润增速为4.79%（剔除宁德时代、温氏、乐视），较Q1有所放缓，但剔除巨亏企业后增速为12.21%。
• 中小板：2018Q2单季度归母净利润增速为21.55%，较Q1的19.00%有所上升。
• 主板：由于披露率不足，数据不具备代表性，未作深入分析。

重点行业分析

• 上中游资源品行业：采掘、化工、钢铁和公用事业行业盈利环比上升，其中采掘行业增速最高。
• 中游制造业：机械设备和轻工制造增速上升，而电气设备和汽车行业增速有所下降。
• 下游行业：商业贸易盈利显著增长，而国防军工、农林牧渔、交通运输行业增速有所下降。

TMT行业表现

• 通信行业：2018Q2归母净利润同比增速为-280.51%，环比Q1的55.67%大幅下降，主要受通信设备和运营影响。
• 计算机行业：2018Q2归母净利润同比增速为22.55%，环比Q1的11.02%有所提升。
• 电子行业：2018Q2归母净利润同比增速为-6.54%，环比Q1的2.72%有所下降。
• 传媒行业：2018Q2归母净利润同比增速为0.64%，环比Q1的9.68%小幅下降。

优质成长股推荐

风险提示

• 经济增长不及预期
• 预告业绩与实际业绩存在偏离

总结

报告强调，尽管2018Q2创业板整体业绩增速有所放缓，但云计算、医药等细分领域仍表现强劲。云计算作为成长板块的中报业绩最强主线，其龙头公司业绩超预期，预示着2018年可能成为该产业的拐点。此外，优质成长股推荐中，多个公司表现出良好的增长潜力和估值优势，值得关注。