20231022-华安证券-钢铁行业周报_去库存进度加速_市场偏稳运行_12页_895kb

钢铁行业研究报告总结

行业动态与表现

本周钢铁板块整体下跌314%，表现逊于沪深300指数。sub板块中，普钢下跌336%，特钢下跌328%，冶钢原料下跌206%。需求端，房地产等政策支持和制造业投资增长推动市场乐观情绪回升，钢材需求有所恢复。供应端，产量增速弱于预期，钢厂减产预期存续，库存加速去化，环比大幅下降。成本端，原料价格稳定，但钢企利润持续缩窄，成本压力加大。

主要观点

• 市场运行：终端需求回升，供应端减量，钢铁市场稳定，但周期轮动预期个股分化。
• 钢材价格变动：Myspic综合钢价指数微涨0.11%，螺纹钢价格环比降2.8%，热轧板卷环比涨2.6%。
• 原材料价格：铁矿石、焦炭、焦煤价格环比均下降。
• 库存与开工：钢企库存大幅减少，高炉开工率上行，电炉开工率显著增长。

投资建议

• 短期市场可能反复，但长期在制造业需求复苏、碳达峰背景下，钢铁行业盈利逻辑改善。
• 建议关注有结构优化个股，如华菱钢铁（国防军工、航空航天相关）、永兴材料（不锈钢棒线材、云母提锂龙头）、甬金股份（冷轧不锈钢龙头）。
• 风险提示：原材料价格波动、地产需求下滑、库存去化障碍等可能影响市场。

风险提示

• 原材料价格大幅波动、钢材需求下降风险、去库进程受阻。