20160630-爱建证券-计算机应用行业2016年半年度投资策略_寻求确定性成长机会_17页_741kb

爱建证券计算机应用行业2016年半年度投资策略总结

核心内容概述

2016年计算机应用行业面临估值压力，但行业转型和政策支持带来新的增长机遇。报告指出，云计算、信息安全、智慧医疗等领域具备较高成长性，是未来投资重点。

主要观点

行业整体表现

• 行业评级：维持“强于大市”。
• 估值情况：PE(TTM)为93倍，PB为7.12倍，估值已回落至2015年牛市前水平，具有较大弹性。
• 行业趋势：软件行业收入增速稳定，预计2016年保持15%左右增长；行业转型带来结构性机会，未来增长潜力大。

云计算与大数据

• 全球趋势：2015年全球IT支出下降5.8%，但云计算和大数据增长明确，预计2016年全球IT支出将微增0.54%。
• 国内发展：IDC市场增速约40%，SaaS市场增速超过40%，成为行业增长的重要驱动力。
• 产业链地位：云计算作为大数据分析的重要支撑，其IaaS、PaaS、SaaS各层级均受益，SaaS市场空间广阔。

信息安全

• 政策推动：《网络安全法》立法进程加快，信息安全进入法制化发展阶段，国家对信息安全的重视程度显著提升。
• 行业前景：信息安全需求增长迅速，相关企业将受益于政策扶持和市场拓展。
• 国产化趋势：在信息安全领域，具有技术优势的国产企业有望逐步替代进口产品，提升市场占有率。

智慧医疗

• 市场现状：我国医疗IT化程度较低，IT支出远低于发达国家，未来增长空间巨大。
• 政策支持：医改、医保、医疗信息化建设等政策推动医疗系统全面打通，信息化需求持续上升。
• 发展路径：从预约挂号开始，逐步实现诊疗全流程电子化，涉及远程医疗、药品追溯、体征监测等。

关键信息

行业数据

• 2016年1-4月软件产业收入增速：15.3%。
• 2015年软件出口增速：5.3%。
• 2015年软件利润增长：大幅回升，预计2016年将持续回暖。
• 全球大数据市场规模：预计2015年为421亿美元，2020年将达8228.81亿元，复合增长率达50%。
• 全球公有云市场规模：2014年超700亿美元，中国云计算市场增速超过40%。

主要投资标的

企业亮点

• 美亚柏科：国内信息安全服务龙头企业，受益于信息安全需求增长。
• 天喻信息：移动支付龙头企业，具备智能卡研发与生产优势。
• 易联众：医疗信息化承建商，转型为医疗服务平台，数据变现潜力大。
• 二六三：企业级SaaS先行者，市场占有率高，具有跨境通信服务能力。
• 天源迪科：大数据方案提供商，深耕公安大数据领域，具备跨行业复制能力。

投资建议

• 主题性投资为主：关注云计算、信息安全、智慧医疗等主题性机会。
• 估值弹性大：行业整体估值回落，具备较高增长弹性，建议布局具备技术优势、积极转型的企业。
• 重点推荐企业：美亚柏科、天喻信息、易联众、二六三、天源迪科。

风险提示

• 市场系统性风险：受大盘及创业板系统性风险影响，行业整体波动。
• 政策红利未达预期：政策支持力度可能不及预期，影响行业发展速度。

总结

2016年计算机应用行业面临调整，但行业转型与政策支持带来新的增长机会。报告强调云计算、信息安全、智慧医疗三大领域的发展潜力，建议投资者关注具备技术优势和转型能力的企业，以主题性投资为主，把握行业未来增长机遇。