20250829-浙商证券-亚星锚链-601890.SH-亚星锚链点评报告_业绩符合预期_深海科技_核心装备企业受益海洋大发展_4页_486kb

亚星锚链（601890）2025年半年度报告分析

核心观点

业绩符合预期，维持“买入”评级。
公司属于“深海科技”核心装备企业，有望受益于船舶油服周期上行、漂浮式风电发展及矿用链国产替代。

关键财务数据

• 2025年上半年，营业收入同比上升5.88%至9.91亿元。
• 归母净利润同比下降17.43%至1.15亿元，扣非归母净利润同比增长5.00%至0.98亿元。
• 系泊链业务增长迅猛，销售量同比上升51.18%，营收增长51.01%。
• 毛利率同比提升0.31个百分点至27.71%，净利率同比下降3.15百分点至11.98%。

业务亮点

1. 船舶行业：换船周期与环保新规推动造船业增长，公司积极拓展品类（如船用铸钢件）。
2. 海洋油气：公司系泊链受益于海上油气平台更新及资本开支增加。
3. 漂浮式风电：公司技术领先，已中标多个项目。
4. 矿用链：打入国内20亿级市场，挑战国际巨头。

未来展望与风险提示

• 2025-2027年归母净利润预计为3.1亿、3.9亿、4.7亿，同比增长9%、26%、22%，CAGR 19%。
• PE估值分别为32、25、21倍。
• 风险：船舶行业景气度、漂浮式风电产业化进度不及预期。

研究支持

• 分析师：邱世梁等。
• 发布机构：浙商证券研究所。
• 报告日期：2025年8月29日。