20170918-华泰证券-纺织服装行业周报_关注女装企业单店运营能力提升_14页_1mb

纺织服装行业周报总结（2017年09月18日）

行业评级

• 行业评级：中性（维持）

主要观点

1. 女装企业表现：板块中女装企业普遍采用多品牌战略扩大发展规模，但单店运营能力的提升同样关键。
2. 中报数据：根据A股上市女装企业的中报分析，歌力思主品牌全国与直营店分别同比增长25.06%与26.01%，维格娜丝同比增长18.12%，安正时尚同比增长10%，朗姿股份同比增长5%~10%。
3. 终端消费复苏：全国50家重点大型零售企业销售额当月同比已实现10个月连续增长，单店运营能力较强的女装企业将率先受益。

板块涨跌幅

• 上周上证综指、深成指、沪深300涨跌幅分别为-0.35% / +0.84% / +0.14%。
• 纺织服装板块涨跌幅为+0.49%，其中纺织制造涨跌幅为+0.45%，品牌服饰涨跌幅为+0.53%。

行业数据

棉花市场

• 内地棉区吐絮期提前，单朱采摘比例为13.24%，同比增加6.9个百分点。
• 2017/18年度全球棉花产量调增340万包，美棉产量调增120万包，期末库存增加240万包。

柯桥纺织景气指数

• 8月柯桥纺织总景气指数收于1504.17点，环比上涨4.65%。
• 流通环节和企业订单均出现环比上升，生产景气指数上涨5.31%，生产效益指数上涨16.16%。

网络零售

• 上半年我国网络零售交易额达3.1万亿元，同比增长33.4%，实物商品网络零售额占社会消费品零售总额比重达13.8%，增速比同期社会消费品零售总额高18.2个百分点。

原材料价格

• 棉花：328级现货周均价15957.60元/吨 (+0.13%)
• Cotlook A：美分81.18/磅 (-2.63%)
• 化纤：
  • 粘胶短纤：16100元/吨 (+0.30%)
  • 粘胶长丝：37800元/吨 (+0.00%)
  • 氨纶20D：44300元/吨 (+0.70%)
  • 氨纶40D：36300元/吨 (+0.80%)
  • 涤纶DTY：10130元/吨 (+0.90%)
  • 涤纶POY：8718元/吨 (+0.65%)

重要公告及公司跟踪

• 回购情况：多家公司发布回购公告，如森马服饰、富安娜等，回购价格与最新收盘价存在较大差异。
• 增发及员工持股：部分公司发布增发及员工持股计划，如际华集团、浙江富润等，现价与复权后增发持股价格差异显著。
• 高管增持：多家公司高管增持股份，如华斯股份、歌力思、红豆股份等，部分增持为派息送股除权后价格。

风险提示

1. 国内消费持续低迷
2. 海外消费环境及政治变化超预期

行业表现回顾及观点

• 女装企业多采用多品牌战略，但单店运营能力是关键。
• 随着终端消费复苏，单店运营能力较强的女装企业将受益。

重要资讯

• 全球产量调增：2017/18年度全球产量调增340万包，美棉产量调增120万包，期末库存增加240万包。
• 柯桥纺织景气指数：8月收于1504.17点，环比上涨4.65%。
• 网络零售增长：上半年我国网络零售交易额达3.1万亿元，同比增长33.4%，实物商品网络零售额占比达13.8%。

行业公司增发及员工持股统计

• 多家公司发布增发及员工持股公告，如际华集团、浙江富润、贵人鸟等，现价与复权后增发持股价格差异较大。

行业公司高管增持统计

• 多位高管增持股份，如华斯股份、歌力思、红豆股份等，部分增持为派息送股除权后价格。

图表说明

• 图表1：行业涨跌幅情况一览
• 图表2：纺织服装板块涨幅前十公司
• 图表3：纺织服装板块跌幅前十公司
• 图表4：2010年以来328棉价及Cotlook A指数走势
• 图表5：2014年以来328棉价及Cotlook A指数走势
• 图表6：2010年以来328棉价对进口棉价格指数(FCIndex):M:滑准税港口提货价溢价/折价
• 图表7：2014年以来328棉价对进口棉价格指数(FCIndex):M:滑准税港口提货价溢价/折价
• 图表8：2014年以来粘胶短纤价格走势
• 图表9：2014年以来粘胶长丝价格走势
• 图表10：2014年以来氨纶价格走势
• 图表11：2014年以来涤纶价格走势
• 图表12：行业公司回购情况
• 图表13：行业公司增发及员工持股统计
• 图表14：板块公司高管增持统计