20260303-建信期货-贵金属日评_5页_820kb

宏观金融团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部宏观金融团队发布，重点分析了贵金属市场近期的行情走势及未来展望。团队成员包括何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指），并提供了详细的市场分析和相关数据。

贵金属行情及展望

日内行情

• 事件影响：美国联合以色列对伊朗发动袭击，伊朗以空袭以色列和美国军事基地并封锁霍尔木兹海峡作为还击，引发中东地缘政治风险升温。
• 市场反应：国际油价暴涨近10%，避险与抗通胀需求推动伦敦黄金突破5400美元/盎司关口。
• 走势判断：中长期内，百年未有之大变局和中美博弈将继续推动金价上行，但短期地缘冲突事件对金价的推动可能较为阶段性。
• 交易建议：建议投资者在严格控制仓位的前提下持偏多思路参与交易。

中线行情

• 市场表现：1月底因美联储暂停降息及特朗普提名偏鹰派主席引发贵金属暴跌，但2月份贵金属板块企稳回升。
• 关键因素：国际贸易形势混乱、全球经济增长前景不明朗、美联储宽松货币政策及地缘政治风险上升。
• 趋势判断：贵金属板块有望继续依托2025年9月上涨趋势线偏强上行。
• 交易建议：多头套保者可建立套保头寸，空头套保者宜适当降低套保仓位。

贵金属市场相关图表

1. 图1：上海金银期指
2. 图2：伦敦金银现货
3. 图3：上海期指对上金TD基差
4. 图4：金银ETF持仓量（吨）
5. 图5：黄金白银比值
6. 图6：伦敦黄金与其他资产相关性

图表数据来源均为Wind，建信期货研究发展部。

主要宏观事件/数据

1. 美国国际贸易委员会（USITC）调查：将评估撤销中国永久正常贸易地位的经济影响，调查结果将于8月21日前公布。
2. 美伊谈判进展：阿曼作为调解方表示，美伊在解决长期核争端方面取得重大进展，计划下周在维也纳展开技术层面讨论。
3. 美国失业数据：上周初请失业金人数小幅增加至21.2万人，2月失业率预计保持不变，印证劳动力市场处于“低招聘、低解雇”状态，美联储在鲍威尔任期结束前可能不会降息。

建信期货研究发展部

• 联系方式：021-60635739
• 研究团队：
  • 宏观金融研究团队
  • 有色金属研究团队
  • 黑色金属研究团队
  • 石油化工研究团队
  • 农业产品研究团队
  • 量化策略研究团队

免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告内容不构成投资建议，建信期货不承担由此引起的任何损失。
• 报告信息基于公开资料，力求准确但不保证其完整性。
• 报告版权归建信期货所有，未经书面授权不得擅自使用。

建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com