> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广发宏观 | 高频数据下的4月经济：价格篇总结 ## 核心内容 4月经济价格数据呈现出分化态势，主要受“内生趋势+外生助推”双重因素影响。外生因素因地缘政治环境变化有所回踩，而内生因素则在部分领域推动价格上涨。整体来看，价格波动较为复杂，需结合具体行业分析。 ## 主要观点 - **通胀中枢回升**：4月价格数据在“内生趋势+外生助推”的影响下出现分化。 - **外生因素回踩**：地缘政治缓和导致能源、化工等外盘商品价格回落。 - **内生因素推动**：煤炭价格因供需紧平衡而上涨，猪肉价格在4月下旬出现反弹。 - **科技产品价格回落**：内存等科技产品价格受算法优化影响出现回落。 - **出口航运价格偏强**：CCFI、WCID集装箱运价指数、BDI等指标均出现上涨。 ## 关键信息 ### 1. BCI指数与PMI价格指标 - **BCI中间品价格前瞻指数**：4月为40.18，低于前值45.04。 - **BCI消费品价格前瞻指数**：4月为48.18，低于前值54.29。 - **PMI原材料购进价格指数**：4月为63.7，环比回落0.2个点。 - **PMI出厂价格指数**：4月为55.1，环比回落0.3个点。 ### 2. 生意社BPI指数 - **BPI指数**：4月28日录得1074点，环比下降2.6%。 - **能源板块**：环比下降5.1%，跌幅前3为石油焦、燃料油、石脑油。 - **化工板块**：环比下降4.2%。 - **有色板块**：环比上升2.2%，涨幅前3为镍、镝铁合金、氧化镝。 ### 3. 内盘定价大宗商品 - **环渤海动力煤现货价**：月环比上升3.6%。 - **螺纹期货价**：月环比下降0.3%。 - **焦煤期货价**：月环比上升5.0%。 - **玻璃期货价**：月环比下降8.3%。 - **全国水泥价格指数**：月环比下降1.5%，近一年低点为去年6月的97.04点。 ### 4. 光伏与稀土价格 - **光伏行业综合指数（SPI）**：4月环比下降11.6%，分项价格跌幅较大。 - **碳酸锂期货价**：4月28日录得173600元/吨，环比上升7.7%。 - **中国稀土价格指数**：4月环比上升4.9%。 - **六氟磷酸锂价格**：4月环比下降7.5%。 ### 5. 二手房价格 - **四大一线城市二手房挂牌价格指数**：4月20日环比分别下降0.4%、0.3%、1.2%、0.5%。 - **价格高点**：北上广深去年高点分别为159.44、192.67、181.71、251.13点。 ### 6. 非食品项价格 - **清华大学ICPI指数**：4月第四周为100.2，环比微降0.04%。 - **分项价格**：居住、生活用品及服务分项上涨，其他分项微跌。 - **临沂商城价格指数**：4月22日录得102.72点，环比上升0.2%。 ### 7. 食品价格 - **全国猪肉平均批发价**：4月28日为15.2元/千克，环比下降0.5%。 - **蔬菜价格**：28种重点蔬菜平均批发价环比下降7.9%。 - **水果价格**：7种重点水果平均批发价环比下降1.6%。 - **黄玉米期货价**：4月环比上升2.0%。 ### 8. 出口航运价格 - **中国出口集装箱运价指数（CCFI）**：4月第四周环比上升8.3%。 - **WCID集装箱运价指数**：上海-洛杉矶、上海-纽约分别环比上升9.2%、5.0%。 - **BDI指数**：4月第四周环比上升34.2%。 ### 9. 公路物流运价 - **中国公路物流运价指数**：4月第四周环比上升0.1%，月均值同比上升1.7%。 - **分项运价**：整车运输、零担重货同比分别上升1.8%、1.8%，零担轻货同比上升1.2%。 ## 风险提示 - 全球或国内经济下行压力短期超预期。 - 海外加息对大宗商品价格影响超预期。 - 大宗商品价格波动超预期。 - 地产销售或投资表现低于预期。 - 地产政策放松力度超预期。 - 国内稳增长政策力度及影响超预期。 ## 报告信息 - **报告名称**：《广发宏观：高频数据下的4月经济：价格篇》 - **发布日期**：2026-04-30 - **作者**： - 郭磊（S0260516070002） - 贺骁束（S0260517030003） ## 法律声明 - 本报告仅供广发证券客户参考，其他读者请自行评估适当性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 广发证券对报告内容的准确性或完整性不做保证，不对因使用报告内容而造成的损失承担责任。 - 报告内容版权属广发证券所有，未经许可不得翻版、复制、刊登、转载。