20230830-天风证券-国投电力-600886.SH-水电稳健增长叠加火电盈利改善_上半年归母净利同比+42__3页_712kb

国投电力2023年上半年半年报显示，公司业绩显著改善，收入和利润实现高速增长。重点分析：水电板块受电价上浮影响，净利润同比增长247.8%，雅砻江水电Q2发电量小幅下降但电价提升对冲了亏损；火电板块扭转亏为盈，扭亏幅度大，发电量和成本控制优化；新能源装机规模持续扩大。分析师维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为670.4亿、764亿和818亿，对应PE倍数分别为140.2、123.0和114.9。风险包括电力需求下降和来水不足。