20250830-国金证券-中谷物流-603565.SH-业绩大幅提升_半年度分红维持高比例_4页_1mb

中谷物流2025年上半年半年度报告关键指标总结

• 财务表现：营业收入为53.4亿元，同比下降7.0%；归母净利润为10.7亿元，同比增长41.6%。其中，第二季度营业收入27.7亿元，同比下降6.3%；归母净利润5.3亿元，同比增长42.5%。

• 利润增长原因：毛利润12.5亿元，同比增长72%。主要归因于外贸运力投放增多（通过租船业务锁定租金收益）以及内贸运价上涨（内贸PDCI指数增长10.6%）。

• 成本控制：营业成本同比下降18.4%，财务费用率为0.19%，同比下降0.68%（美元利息收入增加）；管理费率微幅上升，管理费用率同比增长0.24%，但整体期间费用率下降0.36pct。

• 运力与分红：自有运力占比提升至74.69%；拟派发高比例现金分红，每股0.43元，分红比例84.27%，超过公司承诺的60%分红标准。

• 预测与评级：维持“买入”评级，预测2025-2027年归母净利润分别为19亿元、19.5亿元、20.5亿元。

• 风险因素：存在货量不及预期、运价大幅下降、油价上涨及限售股解禁等风险。