20230420-国海证券-_固收+_基金经理档案（五）_富国基金俞晓斌_画线派_是怎样炼成的__13页_970kb

◼ 风险收益表现
俞晓斌管理的“固收+”产品截至2022年底规模约2442亿元。代表作“富国稳健增强AB”自2019年接管以来，最大回撤控制在3%以内，卡玛比率优于行业中位数，具有低回撤、高抗跌能力，收益保持行业平均水平以上。

◼ 低回撤策略

1. 大类资产配置：股票仓位维持在10%-15%的中低水平，转债仓位控制在5%以下，风险资产仓位低；在市场风险信号出现时及时减仓，例如2021年下半年降低权益仓位应对2022年市场大幅调整。
2. 行业选择：偏好盈利预期高、估值合理的价值类行业，如2021年前配置房地产、银行等防御板块，2021年后转向医药生物、机械制造等景气度高行业。
3. 个股个券选择：严格限制个股估值，加权PE始终低于20倍，增持下跌过程中的股票，减持上涨明显的个股，转债仅配置价格不超过130元的个券。

◼ 适度增强方式

1. 债券策略：久期调整保守，杠杆率长期维持低水平（约105%）；偶遇底部确定性机会（如2022年底债市调整）时快速提升杠杆和久期，增配二级资本债等高性价比品种。
2. 股票策略：在景气行业低位阶段配置成长类股票（如电子、电力设备等），并辅以高股息率个股选择（加权股息率达25%以上）以获取稳定收益。

◼ 总结
俞晓斌通过稳健的宏观判断（低权益仓位）、价值导向的行业配置以及个股分层择时策略实现净值平滑；债券和股票资产结合配置策略，既控制回撤，又适时增强收益。适用风险等级R3，需注意历史业绩与市场未来的差异化风险。