叉车行业2023年_262024年一季报总结：锂电化_2b全球化驱动利润高增，继续看好成长确定性强的国产龙头-240516-东吴证券-26页_1017kb

叉车行业2023年 & 2024年一季报总结

核心观点

锂电池电动化和全球化扩张成为叉车行业2023-2024年增长的主要驱动力。国产龙头企业在业绩增长及盈利能力方面表现突出，行业有望保持中长期稳健成长。

一、板块业绩与增长情况

1. 收入与出口增长

   • 2023年：叉车板块营业收入达466亿元，同比增长12%，海外收入增长21%至201亿元，占总收入比重增至43%。
   • 2024年Q1：板块收入同比增长5%，海外增长占比仍具韧性。

2. 盈利能力提升

   • 叉车板块2023年归母净利润同比增长46%至43亿元，毛利率与净利率分别提升30%、23%。主要受益因素包括：海外订单占比提升、电动叉车渗透率提高、原材料价格回落及汇率优化。

二、行业驱动因素

1. 电动化进程

   • 全球叉车电动化率约30%，中国达40%，欧美仍低于50%。锂电池叉车因其高附加值与高毛利率，成为增长核心。

2. 政策利好

   • 国内：2024年《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》加快老旧叉车更新，锂电叉车渗透率提升。
   • 海外：国际排放标准趋严（如非道路国四标准），国产企业在价格、交期及技术优势下有望抢占海外市场份额。

3. 全球份额提升

   • 国产龙头（如安徽合力、杭叉集团）在海外市场份额仅为5%左右，仍有巨大提升空间，尤其受益于性价比与供应链优势。

三、投资建议与风险提示

（一）投资建议

• 重点推荐：安徽合力、杭叉集团，重点布局其电动化转型、全球化扩张与后市场服务战略。
• 关注企业：诺力股份大车战略推进进展。

（二）风险提示

1. 市场竞争加剧：尤其在电动叉车领域，价格战可能压缩利润空间。
2. 原材料波动：钢材、电池等关键原材料价格走势不确定，影响成本控制能力。
3. 宏观经济风险：全球经济波动可能抑制制造业投资，影响下游需求。
4. 汇率风险：海外市场收入占比增加，汇率波动将加剧业绩不确定性。

四、结论

叉车行业在电动化与全球化的双重驱动下，成长确定性强劲，但需关注竞争格局变化与外部环境风险。国产龙头凭借技术和渠道优势，有望在中长期实现市场份额与盈利水平的持续提升。