20231024-中邮证券-晨光生物-300138.SZ-主力产品稳健增长_多业务协同发展_4页_412kb

报告总结：

• 公司概况：晨光生物是植物提取行业龙头企业，股票代码300138。主营业务包括棉籽加工、辣椒红色素、食品级叶黄素等产品，经营稳健，多业务协同发展。

• 财务表现：前三季度营收5169亿元，同比增长778%；归母净利398亿元，同比增长1829%。三季度单季营收同比下降436%，但归母净利同比增长346%，主要受棉籽和叶黄素业务拖累。预计2023-2025年EPS分别为102元、129元、163元。

• 产品分析：主力产品如辣椒红色素、辣椒精和食品级叶黄素保持稳健增长；梯队产品如花椒提取物创同期历史新高，水飞蓟等新产品快速发展；保健品业务成为新亮点，营收超1亿元，同比增长70%以上。原料基地建设进展顺利，包括赞比亚土地储备和新建叶黄素萃取线。

• 未来展望：公司持续受益于下游消费复苏，维持“买入”评级，预计将继续稳健成长，估值保持合理水平（市盈率预计降至130以下）。

• 风险提示：存在原材料供应和价格波动风险，需求低迷可能影响业绩，投资者需关注免责条款。