20160505-东北证券-食品饮料行业动态报告_业绩支撑稳固_行业具备较高配置价值_11页_1mb

食品饮料行业分析总结

核心内容

食品饮料行业在2016年4月29日-5月5日期间表现出色，整体板块涨幅为2.71%，跑赢上证综指和沪深300指数。行业景气度有所回升，业绩支撑稳固，估值仍处于历史相对低位。在市场风险偏好较低及通胀预期的背景下，食品饮料行业具备攻守兼备的特点，配置价值较高。

主要观点

• 白酒板块全面向好：白酒作为食品饮料行业的重要组成部分，涨幅达5.51%。受益于消费升级及行业集中度提升，预计业绩还将稳步增长，建议重点关注五粮液、贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒等公司。
• 子行业龙头景气回升：葡萄酒、乳制品、休闲食品等子行业表现较好，建议关注张裕A（葡萄酒景气度持续，海外并购或加速）、伊利股份、洽洽食品、克明面业等公司。
• 互联网+转型个股表现突出：好想你等积极拥抱互联网+或转型的个股表现优异，涨幅领先，建议关注。

关键信息

市场回顾

• 板块表现：食品饮料板块本周上涨2.71%，涨幅高于上证综指和沪深300指数。
• 子板块涨幅：
  • 白酒：5.51%
  • 啤酒：3.26%
  • 其它酒类：0.46%
  • 软饮料：2.17%
  • 葡萄酒：3.30%
  • 黄酒：2.74%
  • 乳品：2.04%
  • 食品综合：2.22%
• 个股表现：
  • 涨幅前三：好想你（20.40%）、洽洽食品（12.61%）、今世缘（11.25%）。
  • 跌幅前三：克明面业（-7.62%）、深深宝A（-5.90%）、百润股份（-3.13%）。

数据跟踪

• 白酒终端价：主要白酒龙头价格总体保持平稳，飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为888元、679元、499元、338.9元、419元。
• 乳价：生鲜乳主产区平均价为3.46元/千克，同比上升1.80%。
• 猪价：活猪价格同比上涨51.49%，仔猪价格同比上涨100.88%，猪肉价格同比上涨40.01%。

重点公司动态

• 桃李面包：2016年1-3月实现营收6.62亿元，净利润0.83亿元，同比增长显著。西北地区增速亮眼，公司计划通过渠道下沉和产品扩展巩固市场地位。
• 张裕A：一季度营收18.82亿元，净利润5.43亿元，同比增长2.37%。公司计划通过海外并购提升竞争力。
• 伊利股份：一季度营收152.25亿元，净利润15.54亿元，同比增长19.26%。公司持续扩张，市场表现稳健。
• 洽洽食品：一季度营收8.61亿元，净利润0.93亿元，同比增长38.29%。电商板块增长迅速，未来成长性看好。
• 好想你：一季度营收2.78亿元，净利润0.18亿元，同比下降明显，但公司互联网转型战略值得期待。
• 五粮液：一季度营收88.26亿元，净利润29.03亿元，同比增长31.91%。公司具备外延增长预期，维持“买入”评级。
• 泸州老窖：一季度营收22.16亿元，净利润5.94亿元，同比增长10.01%。公司中高端产品回暖，给予“增持”评级。
• 洋河股份：一季度营收68.43亿元，净利润24.56亿元，同比增长10.28%。公司产品升级加速，给予“买入”评级。

行业要闻

• 政策支持：农业部发布《全国生猪生产发展规划(2016-2020年)》，旨在熨平猪周期，提升行业稳定性。
• 行业趋势：方便面行业下行，但部分创新企业表现良好，如今麦郎、五谷道场等。
• 企业动态：威龙葡萄酒首发获证监会核准，洋河梦之蓝封坛酒现身阿里拍卖，显示酒企积极拓展互联网渠道。

投资评级

未来展望

食品饮料行业在当前市场环境下具备较强的防御性与成长性。建议投资者关注白酒、子行业龙头及互联网转型个股，把握行业复苏带来的投资机会。同时，行业估值仍处于历史低位，具备较高的配置价值。