20260711-国金证券-食品饮料行业研究_业绩窗口期_持续推荐可见度较高的α标的_10页_968kb

报告摘要

本报告为食品饮料行业周报，分析了行业整体表现及主要子板块的动态，并给出了投资建议与风险提示。报告重点推荐了在业绩窗口期具备明显 $\alpha$ 标的的酒类、休闲零食、软饮料和调味品等板块。

白酒行业：
- 行业基本面及预期环比变化有限，当前处于“下行趋缓”阶段。
- 淡季以来主流白酒标品价盘整体平稳，飞天茅台表现突出，显示老货库存已显性去化。
- 二季度行业整体营收和利润同比相对平稳，酒企环比向好，预计下半年报表将企稳。
- 推荐标的：
  - 高端酒：贵州茅台、五粮液（品牌力强、护城河深）
  - 渠道势能上升：山西汾酒
  - 弹性标的：古井贡酒、泸州老窖、珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒
- 舍得酒业26H1营收同比-16%，Q2预计亏损0.57~0.97亿元，但主要单品价盘企稳。
啤酒行业：
- 当前处于行业旺季，但受餐饮弱复苏及多雨天气影响，景气度兑现度较低。
- 燕京啤酒26H1归母净利预计13.79~14.89亿元，同比+25%~+35%；Q2归母净利预计11.14~12.24亿元，同比+19%~+31%。
- 珠江啤酒26H1归母净利预计6.43~7.04亿元，同比+5%~+15%。
- 行业估值已下修，但基本面仍稳健，建议持续关注。
黄酒行业：
- 头部品牌加快高端化培育，推动行业大单品化趋势。
- 营销能力提升，新品年轻化趋势值得关注。

食品饮料板块：
- 本周（7.6~7.10）申万食品饮料指数收于13217点，涨跌幅为+0.07%。
- 年初至今累计下跌18.50%。
一级行业涨跌幅：
- 前三为计算机（+2.74%）、传媒（+2.01%）、房地产（+1.89%）。
食品饮料子板块：
- 涨跌幅前三为乳制品（+1.10%）、白酒（+0.62%）、其他酒类（+0.31%）。
个股表现：
- 涨幅前十名：ST龙大（+17.91%）、妙可蓝多（+14.74%）、皇氏集团（+9.43%）等。
- 跌幅前十名：*ST春天（-14.26%）、金字火腿（-12.33%）、泉阳泉（-9.11%）等。

政策支持：商务部等9部门发布《关于加快零售业创新发展的意见》，鼓励零售业态创新。
价格数据：6月全国居民消费价格同比上涨1.0%，食品烟酒及在外餐饮类价格环比下降0.3%。
公司事项：
- 7月14日：海天味业召开2026年第二次临时股东会。
- 7月17日：春雪食品召开2026年第一次临时股东会。
- 7月27日：光明乳业召开2026年第三次临时股东会。
- 7月28日：妙可蓝多召开2026年第一次临时股东会。