20140123-广发证券-互联网彩票_系列之二-政策牌照呼之欲出_市场化监管大势所趋_24页_1mb

互联网彩票行业深度专题研究总结

核心内容概览

本报告从政策决策和行业发展的角度，深入分析了中国互联网彩票行业的现状与未来趋势。重点围绕彩票公益金的作用、非法博彩的规模及监管、互联网彩票政策调整及牌照发放趋势展开，结合英国和澳门的博彩管理经验，提出了未来互联网彩票行业将呈现“监管与市场并驾齐驱”的发展趋势。

主要观点与关键信息

一、政策牌照呼之欲出，市场化监管成为趋势

• 互联网彩票销售政策呈现“紧缩-宽松-紧缩-宽松”的交替走势，2007年和2012年出现两次政策紧缩。
• 2012年9月，财政部正式批准中国竞彩网和500彩票网为互联网体育彩票销售试点，标志着政策开始转向宽松。
• 未来政策将更加注重市场化运营，牌照发放将有序进行，避免行业出现剧烈波动。
• 体育彩票市场增长速度快于福利彩票，特别是竞猜型彩票，将成为政策支持的重点。

二、彩票公益金贡献卓越，支持社保和慈善事业

• 体育彩票和福利彩票的公益金是国家财政和社会保障的重要补充，2013年全国彩票公益金筹集额达861亿元，同比增长近20%。
• 公益金中约30%用于中央专项彩票公益金，覆盖教育、医疗、文化、法律援助等多个领域。
• 2013年彩票销售总额突破3000亿元，体育彩票增长尤为显著，其增速远超福彩，成为行业增量主力。

三、非法博彩规模庞大，亟需合法化转化

• 国内非法博彩市场规模庞大，据估计在2010年已达近万亿，是正规彩票市场的三倍。
• 非法博彩形式多样，包括境内地下庄、境外网站代理及直接登录境外博彩网站。
• 非法博彩不仅影响国家财政收入，还带来严重的社会治安问题，亟需通过合法渠道进行转化。

四、政策与市场并行，推动行业健康发展

• 随着政策逐步放开，互联网彩票销售牌照将有序发放，有助于规范行业行为和优化资源配置。
• 市场化运营筛选出一批具有流量优势和专业能力的大型彩票销售平台，如500彩票网。
• 体育彩票特别是竞彩由于其赛事相关性和互动性，将成为未来增长的核心驱动力。

五、英国与澳门经验借鉴

• 英国：博彩牌照数量众多，但市场集中度高，前五大公司占据近60%市场份额，政府监管严格但市场化程度高。
• 澳门：博彩牌照专营性强，仅6家公司获得赌场牌照，政府通过税收和溢价金调控行业发展，推动了行业良性竞争。

风险提示

1. 政策突变风险：行业政策可能因突发情况而转向，影响整体发展。
2. 黑天鹅事件风险：个别重大事件可能导致政策延迟或暂停，影响市场增速。

行业未来展望

• 2014年作为世界杯年，竞彩市场将迎来爆发式增长。
• 互联网彩票销售牌照将有序发放，推动行业进入市场化持续发展的阶段。
• 行业龙头，如500彩票网，将因政策壁垒和专业化优势而受益。

关键数据摘要

• 彩票公益金：2013年全国筹集约861亿元，其中三成拨入社保基金。
• 体育彩票销售：2013年总销售额1327.97亿元，同比增加223.05亿元，增幅20.19%。
• 非法博彩规模：2010年非法赌资估计已近1万亿，是正规彩票市场的三倍。
• 英国博彩市场：2012年线上体育博彩市场规模超过20亿英镑，前五大公司占据60%市场份额。
• 澳门博彩收入：2013年博彩总营收达3607.5亿澳门元，博彩税占总财政收入的81.06%。

结论

互联网彩票行业将在政策与市场双重驱动下迎来健康发展，尤其是体育彩票市场，因政策支持和市场潜力，将成为行业增长的核心。通过牌照有序发放和玩法创新，行业有望吸引非法博彩用户回归，进一步扩大市场规模，同时为国家财政和社会保障做出更大贡献。