20210822-中国银河-交通运输行业周报_共同富裕背景下_农村寄递物流赛道机会加速彰显_20页_1mb

交通运输行业周报总结（2021年8月22日）

核心内容

2021年8月22日发布的交通运输行业周报，重点分析了行业动态、资本表现及重点公司情况，特别强调了农村寄递物流和跨境电商物流的发展机遇。此外，还提供了行业估值分析和核心组合表现数据，并列出了相关的风险提示。

主要观点

1. 农村物流

• 政策支持：国务院办公厅于8月20日发布《关于加快农村寄递物流体系建设的意见》，推动农村物流体系完善，强化农村邮政体系，提升末端服务能力。
• 行业增长：截至2021年7月，农村快递收投量超200亿件，同比增长30%以上，乡镇快递网点覆盖率已达98%。
• 推荐公司：
  • 顺丰控股（002352.SZ）和京东物流（2618.HK）：具备领先冷链物流能力。
  • 传化智联（002010.SZ）：拥有63个公路港及仓储资源。
  • 中通快递（2057.HK）、韵达股份（002120.SH）、圆通速递（600233.SH）：通达系快递市占率领先。

2. 跨境电商物流

• 行业趋势：跨境电商需求持续强劲，2021年Q1进出口额达4195亿元，同比增长46.5%。
• 公司动态：纵腾集团新增字节跳动关联公司为股东，有望受益于TikTok带货模式。
• 推荐公司：华贸物流（603128.SH）、中国外运（601598.SH）。

关键信息

一、行业动态数据跟踪

（一）航空货运动态

• 2021年8月，上海至北美航空货运价格为7.8美元/公斤，同比+53.24%，周环比+6.27%。
• 香港至北美价格为8.7美元/公斤，同比+54.80%，周环比+9.57%。
• 国际疫情反复及疫苗运输挤占运力，导致航空货运价格维持高位。

（二）航运业动态

• 散运：BDI指数报收4092点，周环比+14.75%，同比+169.57%。因全球经济复苏和制造业高景气，价格维持高位。
• 油运：BDTI指数报收608点，仍处于历史低位。
• 集运：SCFI指数报收4340.18点，周环比+1.37%，同比+266.66%。运价上涨主要由疫情及苏伊士运河堵塞事件引发。
• 内贸集运：PDCI指数报收1448点，同比+30.22%，维持高位。

（三）快递业动态

• 2021年7月，快递行业件量同比+28.73%，累计件量达583.25亿票，同比+42.88%。
• 顺丰：件量同比增长33.81%，受益于生鲜旺季。
• 通达系：韵达、圆通、申通件量分别同比增长22.48%、31.37%、13.66%。
• 价格竞争：申通单票价格首次跌破2元/票，低价竞争激烈。

（四）高速公路交通流量

• 7月全国高速公路交通量同比增长4%，环比增长6%。
• 客车/货车流量比例约为69% / 31%，客车流量同比增长9%，货车流量同比下降5%。

（五）暑运数据

• 2021年暑运预计发送旅客7.5亿人次，受南京疫情扩散影响，实际客运量低于预期。

二、交通运输行业在资本市场的表现

（一）A股交通运输上市公司

• 截至2021年8月20日，A股交通运输上市公司共123家，总市值24,973.82亿元，占A股总市值2.95%。
• 核心组合：华贸物流（603128.SH）、中谷物流（603565.SH）、传化智联（002010.SZ）。
• 组合表现：2021年银河交通核心组合累计涨幅+43.69%，相对沪深300+50.44%。

（二）行业估值分析

• 截至2021年8月20日，交通运输行业市盈率17.93倍，上证A股为13.83倍，溢价129.67%。
• 行业市盈率处于中等偏低水平，与市场28个一级行业相比偏低。
• 与国外（美股、港股）对比，交通运输行业估值相对较低。

三、重点公司分析比较

美股重点公司

• 联合包裹服务（UPS）、联合太平洋（UNP）、CSX运输等公司表现突出，市盈率在25-30倍之间。

港股重点公司

• 港铁公司、中远海控、京东物流、中国外运等公司市盈率在4-31倍之间，部分公司出现亏损。

A股重点公司

• 中远海控、顺丰控股、京沪高铁、上港集团等公司市盈率在8-70倍之间，部分公司市盈率较低，如上海机场、东方航空。

四、风险提示

• 价格波动：空运价格大幅下跌、跨境物流需求不及预期、快递价格战。
• 政策影响：交通政策法规变化。
• 疫情风险：新冠疫苗接种进度不及预期、疫情反复影响国际运力。
• 国际贸易变化：国际贸易形势变化。

五、分析师信息

• 分析师：王靖添
• 联系方式：8610-80927665 / wangjingtian_yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130520090001
• 鸣谢：宁修齐

六、总结

交通运输行业在共同富裕政策背景下，农村物流和跨境电商物流展现出显著增长潜力，政策支持和市场需求双重驱动下，相关公司具备较高的投资价值。航空货运和集运价格维持高位，显示行业景气度良好，但油运市场仍处于底部。快递行业保持高增长，但价格竞争激烈，部分公司面临市场份额下滑风险。行业估值处于中等偏低水平，部分公司表现优于市场。风险提示包括价格波动、政策变化、疫情反复及国际贸易形势变化等。