人口转型与新消费系列（一）：人口结构转型背景下共同富裕利好哪些领域-20210819-招商证券-34页_1mb

报告摘要

本文围绕我国人口结构转型背景下共同富裕的产业影响，提出六大产业趋势及36个细分领域，指出未来十年人口结构变化将对消费、劳动力供给及家庭结构产生深远影响，进而推动相关产业的发展。同时，文章也提示了潜在的风险。

需求效应：
- 不同年龄阶段的消费能力与需求差异。
- 不同世代的消费观念差异。
- 收入增长带来的消费升级。
劳动力供给效应：
- 劳动力规模下降与老龄化将改变生产要素禀赋。
- 劳动密集型产业面临成本压力，需转向智能制造与资本深化。
- 家庭小型化将增加共享性支出与便捷消费需求。

银发经济：
- 老龄人口快速增长，新一代老年人消费能力增强。
- 细分领域：老年保健品、老年药、家庭医疗设备、康复医疗服务、养老地产、老年失禁用品。
Z世代消费崛起：
- Z世代即将成为职场主力，消费能力提升。
- 细分领域：新式茶饮、国潮、医美、剧本杀、潮玩、线上文娱、MCN。
小型家庭消费增长：
- 一人户与两人户占比上升，推动便捷消费。
- 细分领域：预制菜、复合调味料、外卖、小家电/创意家电、智能家居、新零售、宠物。
消费升级与品质消费：
- 食品、衣着等必需消费占比下降，医疗保健、教育文化等支出上升。
- 细分领域：休闲零食、奶酪、精酿啤酒、家庭清洁护理、口腔/眼科/毛发医疗、功能性食品、智能可穿戴设备。
居民资产配置与财富管理：
- 随着收入增长与财富积累，财富管理需求上升。
- 涉及领域：金融投资、保险、基金、理财等。
智能制造崛起：
- 劳动力成本上升，推动产业升级与自动化。
- 细分领域：数据库软件、工业软件、工控自动化、工业机器人、数控机床、服务机器人。

市场空间：2025年约7.5-15万亿，2030年预计达15-30万亿。
细分领域：
- 老年保健品（如新和成、金达威、汤臣倍健、仙乐健康）
- 老年药（如通化东宝、华东医药、四环医药、恒瑞医药、君实生物、诺辉健康）
- 家用医疗设备（如鱼跃医疗、三诺生物、荣泰健康、奥佳华、倍轻松、翔宇医疗、伟思医疗、普门科技）
- 康复医疗服务（如三星医疗）
- 养老地产（如万科A、保利地产、中国太平、中国太保、海阳股份）
- 老年失禁用品（如可靠股份）

消费规模预测：当前约6-7.5万亿，2025年达11.5-15万亿，2030年达20.5-24.5万亿。
细分领域：
- 新式茶饮（如奈雪的茶、李宁、安踏体育、华服）
- 医美（如华熙生物、爱美客、昊海生科、华东医药、四环医药、朗姿股份、奥园美谷）
- 剧本杀/密室逃脱（如剧本杀、密室逃脱）
- 潮玩（如泡泡玛特）
- 线上文娱（如视频、音乐、游戏、网络文学、动漫、直播）