20250312-金石期货-豆粕生猪_南美丰产施压_豆粕延续回落_5页_694kb

豆粕与生猪市场总结

核心内容概述

本报告分析了豆粕与生猪期货及现货市场的近期走势，结合南美主产区天气、美国农业部供需报告以及国内养殖与屠宰数据，探讨了当前市场的主要影响因素与未来趋势。

一、市场行情

1. 豆粕期货

• DCE豆粕01合约：下跌0.37%，收于2983元/吨。
• DCE豆粕05合约：下跌0.60%，收于2838元/吨。
• DCE豆粕09合约：下跌0.24%，收于2952元/吨。
• CZCE菜籽粕01合约：下跌0.57%，收于2459元/吨。
• CZCE菜籽粕05合约：上涨1.71%，收于2730元/吨。
• CZCE菜籽粕09合约：上涨2.15%，收于2846元/吨。

2. 生猪期货

• DCE生猪01合约：上涨0.26%，收于14000元/吨。
• DCE生猪05合约：下跌0.41%，收于13410元/吨。
• DCE生猪09合约：下跌0.21%，收于14020元/吨。

3. 现货价格

• 豆粕（张家港）：下跌1.16%，收于3410元/吨。
• 菜粕（南通）：持平，收于2670元/吨。
• 生猪（河南）：下跌2.54%，收于14005元/吨。

4. 基差情况

• 豆粕基差：下跌3.87%，收于572元/吨。
• 菜籽粕基差：下跌328.57%，收于-60元/吨。
• 生猪基差：下跌14.12%，收于365元/吨。

二、主产区天气分析

巴西

• 天气状况：中西部以外地区炎热干燥，作物环境恶劣。
• 降雨情况：南里奥格兰德州/帕拉纳州有局部阵雨；马托格罗索州及其周边地区持续阵雨。
• 影响：南美丰产预期增强，对全球豆粕市场形成压力。

阿根廷

• 天气状况：下周将更凉爽干燥，有利于农作物生长。
• 降雨情况：近期有停滞锋面带来潮湿天气，缓解干旱但引发洪水担忧。
• 影响：天气改善可能缓解干旱压力，但需关注后续洪水风险。

三、宏观与行业要闻

1. 美国农业部供需报告：

   • 美国2024/2025年度大豆产量、压榨量、出口量及期末库存均与2月数据持平。
   • 南美大豆产量与出口预期未调整，对全球市场影响有限。

2. 进口成本价：

   • 美国大豆进口成本价3746元，连续第三日下跌。
   • 巴西大豆进口成本价3504元，阿根廷大豆进口成本价3568元。

3. 国内养殖数据：

   • 重点养殖企业日度出栏量下降0.34%。
   • 重点屠宰企业日度屠宰量上升0.28%。

4. 市场预期：

   • 巴西3月大豆出口量预计达1545万吨，较此前预估增加。
   • 美国维持利率不变概率为96.0%，降息25个基点概率为4.0%。

四、市场分析与策略建议

豆粕市场

• 供应端：南美丰产预期持续，巴西大豆贴水回调。
• 需求端：国内豆粕现货价格大幅下调，基差高位回落。
• 影响因素：断豆停机预期未兑现，饲料需求疲软，企业备货充足。
• 趋势判断：中长期关注南美卖压，短期价格易跌难涨，下方支撑关注2800元/吨。

生猪市场

• 供应端：二育入场较少，规模企业出栏计划增加，毛猪供应增量。
• 需求端：后续需求提升预期有限，屠宰企业销售压力仍存。
• 替代品影响：牛肉、鸡肉、鸡蛋价格偏低，对猪肉价格形成压力。
• 趋势判断：供需压力下，生猪价格或维持震荡偏弱态势，需关注政策调控与市场变化。

五、关键信息汇总

• 豆粕：南美丰产施压，国内需求疲软，基差回落。
• 生猪：毛猪供应增加，需求有限，替代品价格偏低。
• 天气：巴西炎热干燥，阿根廷天气改善但存在洪水风险。
• 进口成本：美豆、巴豆、阿豆进口成本持续下跌。
• 政策：美国维持利率不变概率高，未来降息可能性较低。

六、关注重点

• 南美大豆产量与出口数据变化。
• 国内豆粕需求及断豆停机进度。
• 生猪供应与需求变化，以及替代品价格走势。
• 美国农业部供需报告后续调整情况。
• 市场政策调控动向。

七、图表说明

• 图1：豆粕张家港与DCE豆粕期货价格走势。
• 图2：豆粕基差变化。
• 图3：菜粕南通与CZCE菜粕期货价格走势。
• 图4：菜粕基差变化。
• 图5：生猪河南与DCE生猪期货价格走势。
• 图6：生猪基差变化。
• 图7：中国大豆库存情况。
• 图8：中国豆粕库存情况。

八、联系方式

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