20250508-金石期货-豆粕生猪_成交再度放量_豆粕南北分化_5页_694kb

豆粕与生猪市场分析总结

一、行情综述
DCE豆粕主力2509合约当日下跌，收盘价较前一交易日下降0.03%，报2919元/吨。沿海区域油厂报价呈现分化：天津上涨100元/吨至3380元/吨，江苏微涨10元/吨至3100元/吨，广东则下跌130元/吨至3140元/吨。生猪主力2509合约同样下跌，收盘价较前一交易日下降0.54%，报13910元/吨，较前日跌75元/吨。全国外三元生猪出栏均价维持1476元/公斤，广西最低价1413元/公斤，广东最高价1543元/公斤。CBOT美豆主力合约下跌0.12%，收于1039分/蒲式耳。

二、主产区天气
美国中西部天气整体良好，降雨机会有限。本周西部地区周二干燥，周三至周四南方局部有阵雨，周五至周六零星小雨；气温方面，周二北方高于正常，南方低于正常，周三至周四波动接近或偏离正常，周五至周六北方高于正常，南方低于正常。东部地区周四至周六有阵雨，周五至周六干燥。近期降雨有限，但对种植进度和生长条件可能带来积极影响。若持续干旱则可能成为隐患。

三、宏观与行业要闻

1. 国内企业采购巴西6-8月船期大豆，截至5月初，6月船期采购完成90%，7月60%，8月20%。预计5-7月大豆进口到港量分别为1200万吨、1100万吨、1100万吨。
2. 5月7日，全国油厂豆粕成交3787万吨，环比增加2766万吨，其中远月基差成交占主导，达3255万吨。开机率升至53.68%，较前日增长5.73%。
3. 5月8日，美国大豆进口成本价8664元，环比跌45元；巴西大豆成本价3534元，环比跌9元；阿根廷大豆成本价3474元，环比跌62元。
4. 重点养殖企业5月8日全国生猪出栏量为247.19万吨，环比下跌2.22%；重点屠宰企业屠宰量123.82万头，环比跌0.78%。
5. 4月第5周，国内累计装运大豆1527.19万吨，同比增398%；豆粕累计装运2268.9万吨，同比增261%。
6. 巴西Anec预计5月大豆出口1260万吨（去年同期1347万吨），豆粕出口187万吨（去年同期197万吨）。
7. 当前国内油厂开机率回升至53.68%，但压榨节奏缓慢，预计53-59日开机率继续上升，大豆压榨量约1743万吨。
8. 美国2024/25年度大豆出口净销售预计20-50万吨，2025/26年度为0-15万吨；豆粕出口净销售分别为20-40万吨和0万吨。
9. 美联储6月维持利率不变概率80.2%，降息25基点概率19.8%；7月维持利率不变概率28%，累计降息25基点概率59.1%，50基点12.9%。

四、数据与趋势
豆粕市场：短期反弹乏力，下方存在下行空间，若跌破2900元/吨关键位或探至2800元/吨。现货价格因区域开工不一出现区域间价格波动，东北停机影响仍持续，部分区域供应偏紧。远月基差成交集中于山东6-7月、华东7-9月及华北10-1月，贸易企业采购活跃，饲料企业表现谨慎。
生猪市场：供给端北方出栏均重明显下降，其余地区维持高位，养殖端集中出货预期临近。需求端五一备货表现平淡，屠宰量周末增幅有限，终端走货疲软。整体市场处于短期供需双增状态，节后需求回落或带动集中供应，导致猪价显著下跌。

五、关键结论
豆粕方面，国际大豆市场受巴西出口节奏放缓及南美竞争影响，国内继续采购巴西6-8月船期大豆。国内供给宽松预期下，下游采购以现货为主，远月基差成交放量有望缓解价格下行压力。
生猪方面，北方出栏均重下降预示供应量或阶段性减少，但整体养殖端集中出货节奏加快，叠加需求端走货疲软，预计猪价将面临下行压力，市场或进入集中供应阶段。
需关注5月供需报告及天气变化对作物生长的影响，同时留意美联储利率政策变动对市场资金面的冲击。