20220417-华鑫证券-电力设备行业周报_疫情阶段性影响产业链_N型TOPcon逻辑在产业链进一步验证_18页_1mb

电力设备行业周报总结

核心内容

本报告分析了疫情对电力设备行业，尤其是光伏产业链的阶段性影响，以及N型TOPcon技术的进一步验证。整体来看，疫情主要影响物流环节，但对全年需求影响有限。光伏产业链的瓶颈仍在于硅料，而硅料企业生产经营基本正常，因此疫情对行业整体影响较小。同时，N型TOPcon技术在招标与订单中得到验证，显示出其性价比优势。此外，各地区“十四五”能源规划持续推进，新能源装机容量持续增长，为行业带来长期发展动力。

主要观点

• 疫情影响有限：疫情主要影响物流环节，导致部分原材料供应紧张，但整体生产经营未受显著影响。随着上海及周边地区复工复产，产业链将逐步恢复正常。
• N型TOPcon技术验证：中广核广亿杭锦旗200兆瓦治沙项目招标中，N型组件价格较P型组件溢价约0.23元/W，表明N型TOPcon技术具备竞争力。海目星中标晶科能源TOPcon激光微损设备项目，迈为股份的HJT电池技术也取得新突破，推动N型产品替代P型趋势。
• 产业链价格上涨：硅料、硅片、电池片及组件价格均出现上涨趋势，主要由于供应紧张和成本上升。硅料价格在24.9-25.5万元/吨，硅片价格涨幅在1.8%-3%之间，电池片价格在1.12-1.17元/W之间，组件价格则因不同规格和应用场景存在差异。
• 行业前景乐观：各地“十四五”能源规划推动新能源装机容量提升，如蒙西计划到2030年新能源发电装机达2亿千瓦，广东新增风光装机40GW等。光伏行业基本面健康平稳，板块吸引力逐步凸显。

关键信息

投资建议

• 推荐一体化组件环节：隆基股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源。
• 推荐光伏玻璃环节：福莱特（A+H）、信义光能。
• 推荐N型方向：重点看好TOPcon方向，建议关注晶科能源、石英股份。
• 对电力设备行业维持“增持”评级。

风险提示

• 产品大幅降价风险
• 原材料价格大幅上升
• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧风险
• 大盘系统性风险
• 推荐公司业绩不达预期

重点关注公司及盈利预测

行业动态

• 国家能源局：3月全社会用电量同比增长3.5%，各产业用电量均有所增长。
• 蒙西：计划到2030年新能源装机达2亿千瓦，重点发展风电、光伏、储能。
• 宁夏：2022年重点项目包括3.425GW光伏项目，国家能源集团、中环股份为主要参与者。
• 山东：3.1GW储能示范项目公示，华电、国家电投、国家能源集团为领先企业。
• 湖南：计划新增12.5GW风光装机，鼓励多能互补与源网荷储一体化。
• 广东：新增风光装机40GW，推动海上风电与分布式光伏发展。

公司动态

• 中广核、三峡：920MW组件开标，单面445Wp+最高2.3元/W。
• 隆基：182硅片价格上涨1.8%，现价6.82元/片。
• 天合：推出210×182硅片组件，功率提升30W。
• 华能：在湖北通城启动80MW整县屋顶分布式光伏项目。
• 通威：电池片涨价1-2分/瓦，最高涨幅1.8%。
• 爱旭、美的：入股高景太阳能，完成16亿元A轮融资。
• TCL科技：增持中环股份1.08%，持股比例达29.05%。
• 迈为股份：HJT电池效率达25.62%，成本大幅降低。

大事提醒

• 三超新材：发布2021年年报，净利润亏损，基本EPS为-0.82元。
• 运达股份：分红派息，10转6股派2.5元。
• 天顺风能：定期报告延期披露，因疫情及防疫措施影响。
• 岱勒新材：年报披露，营业总收入增长11.45%，净利润亏损。
• 苏州固锝：业绩略增，净利润预测增长15.09%-39.01%。
• 中环股份：TCL科技增持，持股比例达29.05%。
• 特变电工：分红预案公布，10派5.8元。
• 晶澳科技：业绩预增，净利润预测增长346.32%-397.33%。
• 金风科技：股东拟减持股票，不超过6%。
• 横店东磁：董事长等增持股份。
• 爱康科技：年报披露，净利润亏损，不分红。
• 奥特维：年报披露，营业总收入增长78.93%，净利润增长138.63%。
• 明阳智能：年报披露，营业总收入增长20.93%，净利润增长125.69%。
• 洛阳玻璃：股权转让完成，与凯盛科技集团达成协议。

产业链跟踪

• 硅料：国内单晶复投料价格在24.9-25.5万元/吨，均价上涨至25.15万元/吨，周环比涨幅0.32%。
• 硅片：价格上涨1.8%-3%，如182mm/165μm硅片价格由6.7元涨至6.82元，涨幅1.8%。
• 电池片：价格涨至M6电池片每瓦1.12元、M10每瓦1.16元、G12每瓦1.17元。
• 组件：国内集中式组件价格约每瓦1.87元，分布式组件约每瓦1.9元，N型组件价格高于P型组件。

市场表现

• 电力设备板块：上周涨幅-7.37%，排名第28名。
• 涨幅前五：海得控制 (+14.26%)、ST远程 (+12.09%)、派能科技 (+11.82%)、鼎汉技术 (+9.13%)、新时达 (+7.04%)。
• 跌幅前五：天能重工 (-15.99%)、固德威 (-16.30%)、英杰电气 (-16.49%)、阳光电源 (-16.73%)、中信博 (-16.85%)。

图表目录

• 图表1：重点关注公司及盈利预测
• 图表2：上周上市公司大事提醒
• 图表3：下周上市公司大事提醒
• 图表4：光伏产业链价格情况
• 图表5：上周申万一级子版块中电力设备表现第21
• 图表6：申万电力设备子板块中涨幅前十
• 图表7：申万电力设备子板块中跌幅前十
• 图表8：行业平均估值

证券分析师承诺

本报告由华鑫证券研究团队撰写，分析师具备证券投资咨询执业资格，报告观点基于公开信息，力求客观公正，不构成具体投资建议。投资者应独立评估并结合自身需求进行决策。

免责条款

本报告信息来源于公开资料，华鑫证券不对其准确性或完整性作出保证，亦不构成买卖依据。未经授权，任何机构和个人不得转载或引用本报告内容，否则将承担相应法律责任。