20240504-天风证券-广州酒家-603043.SH-24Q1业绩符合预期_预计全年稳健增长_3页_667kb

广州酒家（603043）季报点评总结（2024年05月04日）

业绩概要

• 24年Q1业绩符合预期：公司实现营收101亿元，同比增长100%；归母净利润7亿元，同比增长22%；扣非净利润7亿元，同比增长12%。
• 分业务表现：
  • 月饼收入同比下滑201%，主要受速冻产品折扣影响；
  • 餐饮收入同比增长133%，非酒类收入增长显著；
  • 多渠道直销与经销均增长90%。
• 区域发展：
  • 省外收入同比增长137%，省外市场加速拓展；
  • 省内市场收入同比增长66%，餐饮端表现稳健。

未来展望

• 长期增长推动力：
  • 月饼市场竞争日益规范，行业集中度提升，公司有望维持稳健增长；
  • 速冻及餐饮产品需求旺盛，产能扩张计划推动品类和渠道扩展。
• 盈利预测：
  预计2024-26年归母净利润分别为60/66/72亿元，当前PE估值17/16/14X，维持“买入”评级。

风险提示

• 食品安全风险：月饼原料或生产中的潜在问题；
• 竞争加剧风险：市占率下降的市场压力；
• 产能扩张不及预期：可能影响产品供应和市场响应。

财务摘要

投资建议

公司估值维持“买入”评级，未来增长动能稳健，建议长期关注其区域扩张和品类深化。