20240114-开源证券-2023年12月金融数据点评_社融增速持续回升_5页_686kb

社融数据亮点：增速稳定回升

社融增速在2023年12月达到9.5%，环比上升0.1个百分点，显示货币政策对稳增长的支持力度。信贷结构性优化：企业中长贷创历史第二高，但居民消费和地产需求仍较弱，房地产市场企稳需时日。M2增速放缓，但M1稳定，剪刀差收窄表明资金空转缓解。

信贷"开门红"展望

2024年信贷可能较强，资金流向基建和灾后重建，收益率走势受政策影响。高基数下社融增速预计略涨，但节奏平稳。

债市风险

当前债市定价已充分反映宽松预期，收益率可能上行或波动。如果政策未落地，市场提前布局风险大；若政策落地，债市或现V型行情。

风险提示

政策落地不及预期、经济增速低于目标。