20211212-浙商证券-光伏设备行业点评_从_能耗双控_向_碳排放双控_光伏需求有望打开_力推HJT设备龙头_5页_673kb

报告摘要

光伏设备行业点评总结

核心内容

随着政策导向从“能耗双控”向“碳排放总量和强度‘双控’”转变，光伏行业迎来了新的发展机遇。政策支持下，光伏产业链各个环节的能耗限制逐步放宽，特别是光伏硅料、硅片、电池片、组件及光伏玻璃等，未来将不纳入能源消费总量控制，有助于缓解新能源企业的“一刀切”限制，释放下游需求。同时，碳排放管理仍将是重要方向，颗粒硅等新技术因碳足迹更低，有望成为碳排放控制下的优先受益者。

主要观点

政策导向变化：
- 中央经济工作会议明确指出将从“能耗双控”转向“碳排放总量和强度双控”，为光伏行业带来新的发展空间。
- 颗粒硅因其显著的碳减排优势，获得国际认可，未来在碳排放控制背景下更具竞争力。
行业趋势与需求预测：
- 光伏产业链价格进入下行通道，释放下游需求，推动行业供给改善。
- 2030年中国光伏新增装机需求预计达416-537GW，CAGR为24%-26%；全球预计达1246-1491GW，CAGR为25%-27%。
- 光伏装机需求未来十年将实现十倍增长，市场空间巨大。
技术发展方向：
- 异质结（HJT）技术作为光伏行业的“未来之星”，未来将取代PERC成为第三代主流技术，具有降本升效的潜力。
- HJT设备市场空间预计在2025年达419亿元，5年CAGR达80%，行业龙头有望实现千亿市值。
颗粒硅产业化进程加速：
- 颗粒硅在能耗和碳排放方面优于传统硅料，已获得主要硅片厂商（如中环、隆基、晶澳、双良节能、上机数控）的采购认可。
- 保利协鑫在徐州、乐山、内蒙古等地规划50万吨颗粒硅产能，上机数控与协鑫合资建设30万吨颗粒硅项目，产业化进程提速。

关键信息

价格下行：组件、电池片、硅片、工业硅价格下调，硅料价格也进入下降通道，有助于下游需求释放。
颗粒硅优势：颗粒硅碳足迹显著低于传统硅料，如法国环境能源署认证的37千克二氧化碳当量，较德国瓦克的57.559千克二氧化碳当量更低。
HJT设备市场：预计2025年HJT设备市场空间达419亿元，其中PECVD设备规模达210亿元，行业将爆发式增长。
重点推荐企业：
- 异质结设备：迈为股份、金辰股份（市场预期差较大）、捷佳伟创。
- 颗粒硅：上机数控（A股），关注保利协鑫能源（H股）。