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冠通期货尿素研究报告总结（2026年6月23日）

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的尿素市场日报，主要分析了尿素期货与现货市场的走势、基本面变化以及市场情绪。整体来看，尿素市场在6月23日呈现弱势稳定态势，期货价格低开高走，跌幅收窄，现货价格稳中下滑，市场情绪仍偏谨慎。

市场行情分析

期货市场

• 主力合约：尿素2609合约开盘1770元/吨，最终收于1785元/吨，涨幅为-0.28%。
• 持仓变化：主力合约持仓量增加1163手，多头持仓增加4829手，空头持仓减少3004手。
• 主要多空机构：
  • 东证期货净多单+8954手
  • 瑞达期货净多单+2889手
  • 国泰君安净空单-2075手
  • 国投期货净空单+1062手

现货市场

• 价格走势：工厂执行前期待发订单为主，现货价格继续稳中下滑，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂价格在1750-1800元/吨。
• 仓单情况：6月23日尿素仓单数量为0张，与前一日持平。

基本面跟踪

基差分析

• 基差变化：以河南地区为基准，9月合约基差为35元/吨，环比上个交易日走强。
• 市场表现：现货市场主流报价上涨，期货收盘价下行，基差有所扩大。

供应数据

• 日产量：2026年6月23日全国尿素日产量为21.92万吨，较昨日增加0.3万吨。
• 开工率：全国尿素开工率为87.39%，维持较高水平。

下游需求与库存情况

• 复合肥开工率：截至6月19日，复合肥工厂开工率为32.02%，环比减少1.19%，同比偏高0.2%。
• 成本压力：复合肥近期成本多发波动，硫磺价格坚挺，尿素及磷酸一铵价格上涨，导致复合肥秋季肥定价尚不明朗。
• 终端拿货：终端拿货不积极，工业刚性补库为主，上游工厂主动与被动累库并存，全国大部分省份均处于累库周期中。
• 原料库存：目前原料库存同比偏高，无明显备货压力，但需关注原料端价格波动。

市场展望与观点

• 供应端：本周复产装置预计多于停车装置，产量小幅增加，上游供应环比缩减但同比偏高。
• 需求端：夏季肥与秋季肥交接时期，工厂负荷开始下滑，后续秋季肥开工逐步启动，产能利用率预计低位震荡。
• 出口与内需：尿素出口无新刺激，内需表现不佳，暂无反弹迹象，行情企稳。
• 国际形势：泰国肥料与农业物资协会副主席贴威·提奥素拉库表示，全球化肥短缺正逐步缓解，其中尿素供应紧张情况已明显改善。

风险提示

• 价格波动：需关注原料端价格波动对尿素市场的影响。
• 需求变化：终端拿货不积极，可能对市场走势形成压制。
• 政策与出口：出口政策变化及国际市场供需关系可能影响国内价格走势。

报告来源与免责声明

• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）
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